拉抬中国联通向市场发出了什么信号？

　　--关于大盘股反弹行情的对话

　　刘艾

　　问：中国联通目前流通盘27.5亿股，上齐后达50亿股，其业绩也呈下滑态势，为什么市场会选择她作为反弹的急先锋呢？又有谁能做得动她呢？

　　答：正因为中国联通是目前境内股市发行流通股本最大的，她就被有关方面选择——但不是被市场选择——为反弹的急先锋了，其深层次背景即国情需要。树立其在二级市场较好形象，有利于今后大盘国企股尤其是超级航母级国企股以较高价顺利发行。提高企业特别是国企的直接融资比重，是实施国有资本从竞争激烈行业逐步撤出和到2005年将国有商业银行不良贷款比重降至15%以下等重大国策的需要。目前企业直接融资比重还不足20%，而工商企业平均资产负债率高达75%，许多企业已不具备再贷款条件，银行对其拒贷或惜贷；而企业若筹不到资，不仅会影响GDP增长，还会产生社会问题，如影响职工生活、加剧已经较为严重地就业问题、影响社会稳定等等。由于目前大多行业生产能力过剩，盈利困难，要想既能维持生产又不增加银行不良贷款，最好的办法就是尽量多地动员社会游资来充实企业资本金。因此，拉抬中国联通向市场发出的最明确信号就是今后大盘国企股的发行上市将加速，其中不乏超级航母级国企。

　　至于谁能做得动中国联通，这你不必担心。体育竞赛中有国家队、地方队、企业队之分，根据其能各在其适合的场合显能；股市中凡关系到国策大计之事，自有相应级别的“队”去担纲，“纲举目张‘嘛！这不，低价大盘国企股都跟着中国联通起来了嘛。

　　问：过去庄股时代里，庄家控筹能将股价拉得很疯，可这大盘国企股谁能控盘呢？不能控盘能拉多高呢？

　　答：这个问题的确值得投资者思考。象中信证券这样的股票有可能被主力控筹，因为许多象中信证券一样业绩很差的券商都想在今年或其后募股上市，为能够以较好价格发行，维持这首只发行上市的券商股较高的二级市场价格必为众券商所望。中国联通身负重任，其一部分筹码也可能阶段性地被控。但大多国企股筹码是难以集中的，对其炒作高度不能寄望过高，应采取轮炒、见好就收的策略。另外值得注意的一点是，新资由于不愿为老庄抬轿而介入大盘国企股，一旦大盘国企股滞涨而老庄股普遍补涨时，大盘可能出现显著调整或显著头部。

　　问：这波行情是反弹还是反转？能看多高呢？

　　答：目前沪指还未上摸到自2245点以来下降通道之上轨和250天均线，只能且将其当反弹行情看待。技术上看，这是沪指自近四年形成的大型头肩顶颈线1340点一线首次被击穿后多方展开的强有力反击战；若认为沪指自2002年以来运行于一箱体中，则反弹目标为其箱顶1750点一线。从量能分析角度看，沪指上行至1500点一线及以上除要消化下挡获利盘抛压外，还将遇到成倍增加的解套盘抛压，而1620点以上套牢盘更重，多方要过这些关口，需要时间和成交放大的配合。短线看，由于投资者对去年6.24一日行情记忆尤新及春节长假将至，市场心态能否支持大盘持续放量上涨有待观察。当然，究竟大盘能走多高，对于我们这样具有封闭市和政策市特征的市场来说，还要看政策面能走多远。

　　问：看来股市上涨对国家经济的转型大为有利，那么对股民呢？

　　答：目前境内股市的上涨是由于国情需要和功利驱动，而非价值推动，投机市特征明显。股民将由此获得投机获利的期望和机会。但投机市注定了大多数参与者赔钱的结局，因此对股民总体而言，投机市的每一轮上涨或熊市中的每一次反弹，其结局都是也只能是——换一批人套进去！

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