股指将继续向上拓展空间

　　(金信证券研究所张延兵)

　　周二大盘强劲上扬，沪深两市双双拉出大阳线，成交金额急剧放大，市场显然呈现出价涨量增的特征，预示着2003年第一波上涨行情正开始向纵深方向发展。经过去年长达六个月的低迷，市场各方对新年行情并不怎么看好，年初在股指跌穿去年一月份的重要底部以后市场更是空气弥漫、悲观论调不绝与耳，然而行情在创出四年新低以后就这样悄悄来临了， 再次佐证了"行情在绝望中产生"这句经典至理名言。从昨日盘口来看，中国联通以磅礴之势率先封住涨停，从而激活了整个大盘低价股板块和银行股板块，并连带次新股品种纷纷走强，而大盘低价股和银行股正是去年6.24行情中的主力品种，市场号召力相当强。市场主力在中信证券和皖通高速两只领涨股开始震荡、股指冲高受阻情况下突然发力启动大盘低价股和银行股可谓慧眼独具，当然从另外一个角度也说明新年伊始6.24行情后深套其中的主力开始了拉高自救，因此上攻行情还将有不俗的力度。应该说自上周以来的上涨是在基本面相对真空情况下展开的，两只新股的强势上攻为市场树起做多样板，并引发了市场强烈的赚钱效应，市场信心得到不少的恢复，而中国联通和招商银行等昨日的强势上扬无疑已经宣布顺利接过了做多的接力棒，两市量能的极度放大昭示着增量资金正在积极入场，大盘显然要继续向上拓展空间。技术方面，就上证综指来说，股指在30日均线处震荡两天即再度放量上攻，宣布了大盘已经完全站上30日均线，去年6.24行情下跌以来，该均线掉头向下并先后三次充当成功阻击了大盘的反弹，本次若能成功出现转点无疑将大大改善去年下半年以来市场的技术面。另外，近期日MACD指标在股指创出1311点的新低后也产生明显的底背离特征，周KDJ指标在低位也两次金叉，中线技术特征说明近期底部确实具备了中级底部的特征，后市行情持续时间和上涨空间理应还比较可观。从技术特征来看，本次大盘见底上涨具有V型反转的特征，估计上证综指后市有望冲击1600点附近的成交密集区，投资者可持股待涨或吸纳市场强势品种。

　　漳州发展(000753)(金信证券研究所奚伟东)总股本36075万股，流通A股14851万股，2002年三季度每股收益0.148元，每股净资产2.388元。公司经过2001年的资产重大重组，目前已经进入公路建设、自来水厂、生活垃圾无害处理等公用事业中。业绩将进一步得到稳定发展。季报显示公司业绩较去年获得了长足的进步。此外，公司目前流通盘适中，还有一定的股本扩张潜力。从二级市场的走势分析，该股在2003年年初创出3年来的新低之后，展开了反弹，周五更是放量封在了涨停板上，个股活跃程度得到市场响应。后市可继续对该股保持中长线关注。政策分析--时刻关注政策面的转变(金信证券研究所余志群)正当市场在历史低位徘徊之际，我们逐渐感觉到市场的力量在渐渐起作用。中信证券和皖通高速的上市给了寂静的市场以活跃的契机。在市场力量的背后是对未来市场的预期正在发生变化。周小川离任以后，尚福林近期低调探访了沪深两地的交易所，并与两地的券商、基金管理公司的高管座谈，了解券商和基金管理公司对市场和证监会的看法。市场的状况很明朗，相信券商也罢、基金管理公司也罢，提出的根本性观点不会偏离全流通问题的解决之道。对尚福林而言，作为农行的行长，毕竟对中国证券市场的了解相对有限，处理这样棘手的问题，确实需要一定的时间，何况全流通问题连尚福林也没有决定权。不过，市场对尚福林的预期还是比较好的。近期的舆论显示全流通问题的探讨正在从地下、非主流媒体向主流媒体方向发展。1月11日中国证券报刊登了中国证监会首席顾问梁定邦的讲话，建议"应尽早规划证券市场长期发展蓝图，包括制定解决国有股问题的政策安排，以解决投资者对市场发展的预期问题"、"国务院组织证监会、人民银行、财政部相互协调，早日制定我国证券市场发展的远景规划，以利于我国证券市场长期、持续、健康地发展"。这是一个重要的信号，从不敢谈全流通问题到尽量避免谈全流通问题，直到不得不谈全流通问题是一个逐渐发展的过程，主流媒体也允许刊登这方面的信息，表明政府对这个问题也难以等闲视之，当然我们不得不承认解决这个问题的复杂性使得政府不能轻易表态，但默许探讨这个问题在一定程度上显示出政府有着手解决这个问题的倾向性。在第七届中国资本市场论坛上，专家学者就公司治理方面的问题进行探讨，在涉及到资本市场发展的问题上，全流通问题还是引起市场各方的关注和热烈讨论。而早先海通证券的董事长王开国先生就在《了望》杂志上提出过有关证券市场未来发展的建言，其中也着重谈到妥善解决全流通问题。这已经成为一个市场热切关注而无法再回避的问题，究竟会有什么解决方案，市场固然是不知道，但是预期在向妥善解决问题的方向上发展。以上恐怕是目前市场形成反弹的内在原因之一，但是我们也不能忽略一个事实，那就是全流通问题不是证监会一个部门可以决定的，需要国务院、国有资产管理部门、财政部、人民银行等共同协作才能得以推进的，因此，需要相当的时间，从证监会的角度来看可以推出的政策措施相对有限。

　　因此，呼吁问题的解决和预期问题向好的方向发展不等于马上解决。短期内市场的上扬有政策预期的作用，但更大的原因恐怕在于目前券商、基金的全线被套，近期市场的上涨热点几乎完全集中在基金重仓股上，这使人不得不怀疑其中的动因，因为在此以前基金仓位高达70%，拉高减仓可能是更主要的动因，投资者应注意明辨其中的机会和风险。更重要的是关注政策面的进一步变化。