六大理由确定大盘转机已经临近

　　国元证券 鲍银胜

　　开局不利，新年开市后的第一天沪市便一举创出了近两年来的新低(1311点)。但大盘随即在科技网络股及低价大盘股的带动下，放量连续攻克1339点及1350点等关键点位。两市大盘这种强劲的走势，不免使人叹谓：大盘真的见底了吗？大盘前期下跌——反弹——再下跌的运行轨迹是否会重演？

　　对此，笔者以为：

　　一、大盘在探低1311点后，由中信证券、皖通高速所引领的低价大盘股行情仅为一波超跌反弹行情。

　　首先，大盘自去年11月初由1570点下跌至1350附近时，曾以该1350点为支撑构筑了一个小双底形态。当支撑股市长达近两年的低点(1339点)下破时，以超跌低价国企大盘股(中国联通等)及低价新股(中信证券等)为领头羊趁机发动一轮破位后的回抽行情亦在情理之中。而从技术阻力位而言，大盘60日均线1439点正好为前期小双底反弹的高点，将形成强阻力。

　　其次，大盘目前发动行情的时间与空间不能形成有效共振，目前有许多不确定因素对后市大盘运行将构成负面影响。这些因素主要有：

　　1.时值岁首之际，年报风险将使投资者选股更趋谨慎。

　　2.一些绩差股在前期率先反弹中，换手充分，其本身积聚了一定下跌动能。

　　3.中国联通二级市场股价走势对大盘影响举足轻重，在该股后市业绩不明朗及4月份一般法人配售股上市等因素末消化前，其股价将很难有突出表现。

　　二、大盘目前点位距底部已不再遥远。就空间而言，前期低点(1311点)已接近底部；就时间而言，我国股市面临转机的时间已为时不远。对此，笔者做以下分析：

　　第一，近期新发低价大盘股受追捧现象表明大盘距底部已为时不远。

　　第二，5·１9行情以来最先调整的科技网络股虽已率先展开反弹，但其不是决定大盘企稳反转的主导因素，只有今后一大批低价蓝筹股的止跌回升才是后市行情发生转机的关键要素。其中，中国联通等所起的作用将具有历史意义。

　　第三，近期及今后一些超级大盘蓝筹股的低价发行将成为稳定我国股市的坚强柱石。

　　第四，我国不断持续向好的宏观经济环境，为股市转机提供了有利条件。

　　第五，两市大盘经过长期下跌，风险已得到充分释放，目前点位距管理层推出稳定股市的多种战略性措施已为时不远。

　　第六，我国股市自1996年2月份转入牛市以来，其上升大趋势并未完全破坏。

　　按波浪理论分析，97年以来的调整周期基本上在24个月左右，而大盘自2001年6份以来展开的调整可视为5浪上升中的四浪调整，其结束期应在羊年的5、6月份。

　　就后市而言，从短线来看，大盘在60日线下方，将按照板块轮动补涨的规律展开反弹。

　　从中期来看，若中国联通股价不再创新低，排除外界一些偶然因素的影响，大盘应在1311点上方通过震荡方式构筑底部；如果中国联通再创新低，则后市大盘应在1200点上下50点左右探明底部。

　　不管怎样，今年5、6月份大盘真正出现转机应是可以预期的。