广东证券 黄昆
尽管深沪股市在2003年首个交易日即遭受当头一棒，上证指数更因此而创出自1999年下半年以来的新低，可谓开局不利，但市场机会总是在悲观气氛中孕育，不破不立的经验再度得到了验证。在随后的一周内，深沪大盘引发了自去年“6·24”行情之后最为强劲的反弹。但反弹亦非一帆风顺，上周五尾盘半小时空方大举反攻，抑制了此次反弹的强劲势头。虽
然本周一并未出现周五尾盘时一样的打压，但盘中多空双方却已展开了拉锯战。那么，这究竟是反弹过程中的中继休整，还是宣告新一轮跌势的开始呢？对此，投资者不妨跟着笔者从以下几个方面进行分析。
先就反弹受阻的原因说起。笔者认为，近两个交易日来的调整既是技术面的要求，同时也是投资者自去年下半年以来形成的谨慎心态的一种反应，并未形成多杀多的局面。年初以来的反弹走势具有力度大、涨速快的特征，特别是1月8日受一些消息面的影响，股指在当日午后大幅上涨，指数在2个小时内涨幅超过3%，并在随后进一步推高，这使得短期技术指标，特别是分时指标出现严重超买信号。同时由于股指在几个交易日内接连上穿5、10、20、30日多道均线，而其中30日均线的压制作用又在此前多次被市场所印证，在没有政策面实质性利好的情况下，股指很难一次性实现突破。而另一方面，从市场心态来看，以上证指数为例，自去年6月25日见顶之后，大盘曾经四度出现力度较强的反弹，无一次反弹点位超过100点，即使去年11月底的反弹，其高度也只是97点。此次反弹，股指从最低点1311.68点上涨至上周五高点1411.37点也近乎100点，市场谨慎的心态一方面使部分短线获利抛盘沽出，而同时场外资金也因此保持观望，从而造成了近日的调整。但此间市场并未产生恐慌，盘中收阴的个股除个别庄股外，大多回调幅度较小，多杀多局面并未出现。
我们不妨再看一看近期盘中所反映出来的市场心态。从成交量来看，年初的这轮反弹应该说得到了量能的有效配合。1月3日两市创出近阶段的地量之后，两市成交量与日俱增，到上周四、周五沪市成交已突破100亿大关。据统计，上周两市合计的日均成交额达到115亿元，这是前几次反弹行情所未见的，因此，可以认为近期的反弹已激发了部分场外资金的介入，而这正反映了场外资金对市场信心的恢复，对于后市大盘走势将极为有利；从近期的盘面特征来看，市场信心恢复的特点也表现得较为明显。一方面，热点持续性有所加强，题材个股得到市场追捧。近期反弹的主流热点主要包括以手机短信概念为首的科技网络股和以新股中信证券、皖通高速带动的权重指标股。其中手机短信概念之所以能够成为市场的题材，主要是受新浪短信业务取得突破进展的影响，而其重拳出击网络游戏产业的消息也令拥有“联众”的海虹控股再度受宠，题材炒作得到市场的认同在一定程度上正是反映出市场心态的日渐平稳。另外，上周四最高人民法院公布《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》以及此前中国证监会通知对《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号〈年度报告的内容与格式〉》进行修订，要求上市公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)应当声明，保证年度报告中财务报告的真实、完整。这无论是对提高上市公司信息透明度还是对保护投资者利益均具有重要的意义，有利于恢复投资者的入市信心。
总的来说，笔者认为目前的市场环境已较去年下半年有所不同，而这一环境的变化将有利于吸引一些机构资金的入场。特别是去年下半年大量发行的开放式基金，将有可能逐步选择入市时机，提高其持仓比例，因此，就短期大盘的后市走向，笔者认为此轮反弹行情尚未结束，投资者仍可选择时机择股入市。
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