广发证券杨敏
中信证券近日表现引人注目，也曾拉动了一波大盘低价股行情，让我们看到去年6·24行情的影子。中信证券作为本次反弹的龙头与6·24行情中的中海发展成为市场行情的发动机与风向标，通过对本波行情的龙头中信证券与6·24行情中海发展进行对比，来判断本轮行情的特点及对大盘的后市预测。
从技术上看，由于中信证券上市时间较短，可参考的技术指标相对有限，简单的K线与成交量配合也许是最直接有效的判断方法。中信证券上市首日收出巨大阴线，次日继续下跌收阴，仅K线组合看，也需要盘整一些时日。另外，前期上市的新股都有一个较长的且深幅的下跌过程，再加上中信证券上市首日换手率仅为48.57%，从技术上认为其下跌也许更理性一些。再从资金运作效率来看，若主力在上市后多用几日逢低收集筹码，再待技术上基本走稳时发动上攻，自然会降低成本与风险，从而达到效益最大化。而中海发展在6·24之前逐渐震荡走高，伴随有较多阳线，技术上已经走强。即多头已经占据优势。
从市场环境来看，6·24行情中有重大利好刺激，为中海发展当时的运作提供了强有力的支持，另外招商银行和江西铜业等大盘股都有过充分的调整，特别是招商银行从发行到上市一直冲击着当时的市场，其上市后又从首日收盘价10.51元一路下跌至8.52元，市场对招商银行等价值低估的看法趋于一致，这意味着招商银行和江西铜业为中海发展的强有力的后盾。而目前中信证券发威之时，正值市场对2003年扩容速度预期加快，我国证券加速规范化、市场化和国际化进程，市场氛围无法与6·24期间相比。
这一次反弹行情的龙头股中信证券只具弱市上市定价相对偏低的优势，其它投机做多的理由并不充分，特别是技术上和心理上存在较大的压力。从其表现看，有“霸王硬上弓”之嫌，或说主力有逆市而为之嫌，若是这样，往往会遭受市场的报复，即主力存在高位被套的风险。
因此，中信证券短线持续上涨的可能性不大，目前盘面已经显示出一些大盘低价股跟风态势锐减。上周五的盘面热点转换过快，难以出现令人踏实的持续热点。6·24行情中，中海发展以及相关的大盘低价股吞食了过多的市场“血液”(资金)，从而使市场出现供求矛盾，而导致后来的漫长下跌。我认为本轮以中信证券主导的反弹行情有相当“透支”炒作成份，后市的走势将对这一位置进行全面反映———再创1311点新低或者延长调整时间。
上周五中信证券的换手率已经超过上市首日，并连续出现3个涨停，中信证券回调要求较为强烈，那么大盘低价股也将跟随回调，大盘回调的可能性较大。虽然大盘从K线组合看情况较好，但本轮反弹结构的不合理，即反弹的龙头股从技术上和基本面都给人以不踏实的成份，而对这样的市场，观望是上策。
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