股市直击：H股可再造神话？

　　国企H股虽在2002年最后两个交易日止升反跌，且跌幅甚于港股恒生指数，不过亨达国际亨泰证券研究部联席董事黎伟成认为，国企H股未来仍能跑赢大市，并将继续充当在跌市中作为资金避难所的角色。黎氏相信，H股不仅可在过去一年在香港和以美国为主的外围经济与投资市场逆境中有突出的表现，甚至有望在未来一年延续去年反复向上的神话。他建议投资者可考虑选择优质高息H股作长线投资。

　　黎伟成看好国企股的原因，主要基于以下数点：一、中国在过去数年进行的重大改革过程中，国企H股普遍取得相对良好效益，从这些企业所派发的去年全年及今年中期成绩表优于预期便可见一斑。

　　二、国企H股在赚到利润的同时，亦愿意派发股息，部分派息率相当可观，使恒生中国企业指数的平均往绩周息率高逾7.75%。港元利率过去两年随美息持续不断向下调整，至今已处历来低水平，未来一段时期甚至有可能在低点浮沉，故高息和有业绩支持的国企H股，会继续成为港市散户及机构投资者追捧的重点对象。

　　三、恒生中国企业指数平均往绩市盈率低处8.5倍水平，低于恒生指数平均往绩市盈率15.5倍，甚具吸引力。即使资金不断流入国企H股，估计此类企业在续保佳绩支持下，市盈率仍可维持于10倍以下水平，较内地的同系A股明显要低，吸引力更大。

　　四、国家经贸委新定2003年的工作重头戏，为继续以上市公司为重点，推进国有大中型企业实行规范的公司制改革及重组，加快培育具国际竞争力的大公司、大企业集团，并做好入世后的应对工作，提高外经贸工作的质量和水平。国企H股无论在个企和所在产业，都属具规模和具巨大发展潜力的企业，可望在新阶段中得益不浅。这也是缘何国企H股近期逆港股跌市反复造高的其中原因，今后依旧成为资金避难所或长线投资对象。