昨日，两市开盘后股指有所滑落，沪市创出了1311.68点的本轮调整新低，而后逐步回升。下午开盘后，大盘延续反弹走势，股指缓步向上攀升，但市场入市心态过于谨慎，使得大盘的反弹最终受阻于5日均线的压制，股指随后在高位震荡蓄势，直至尾市收盘时，两市大盘双双以中阳线报收，全天成交量仍处在地量水平，显示出投资者对反弹的反应较为冷淡。从盘中看，在赣南果业、四川湖山等个股的涨停示范效应下，网络科技股纷纷走强，成为引领股指扬升的明星板块。两市共有5只个股以涨停报收，而跌幅居前的多为次新股。
昨日市场最为关注的是中信证券的上市。该股开盘价为5.53元，仅高开了23%不到，瞬间摸高至5.58元后大幅回落，最低下探至4.97元，而后全天基本在5元上方波动，终盘报收于5.01元，全天成交19428万股，换手率近50%。该股昨天的定位大大低于市场的普遍预期，主要有两个原因：其一，中信证券的招股说明书显示该股去年前三季度的每股收益仅0.04元。所以，通过简单的推算，该股发行价的市盈率已高达近100倍，相对于总体市盈率仅30多倍的市场来说，实在不具有很大的吸引力。其二，该股较低的市场定位只产生了50%的换手率，这实质上反映出目前市场上资金面的基本情况，场外资金不愿进场，仅靠场内资金在勉强维系，实在有些捉襟见肘。该股昨天的定位对两市的金融板块造成了一定的冲击，早盘金融板块中的宏源证券、鞍山信托等个股的快速下挫已经显示出这种负面影响。
从整个市场的情况来看，自去年“6·２4”行情结束之后的半年多时间里，大盘呈现出连绵不绝的阴跌走势，市场的悲观心态空前强大。那么，这种跌势何时才能终结，市场的机会何时才能来临呢？
实际上，判断大盘本波段调整目标位可从三个方面进行。其一，去年自“6·２4”行情股指摸高至1748点后，大盘即形成了清晰的下降通道。该通道以7月9日的高点1741点和8月22日的高点1696点连线而成上轨，再过8月16日的低点1624点做上轨的平行线而成下轨。该下降通道在三个多月的时间里始终制约着大盘，使市场呈现出小幅走低的探底格局。但去年“十一”长假后，大盘的跌势明显加剧，每下跌200点左右，大盘就将展开一次技术性反弹。其中8月22日的高点1696点到10月29日的低点1488点间的调整即是如此，11月8日的高点1573点到11月27日的低点1353点间的调整也是如此。以此衡量，则本波段调整是从去年12月23日的高点1439点开始，将有可能在1250点附近短期见底。其二，从历史上看，国内股市发展的12年间曾经历过多轮大级别调整，但每段调整周期基本上都在四个月内结束，连续五个月的调整基本上属于极限。出现月线五连阴的局面在12年间仅出现过两次，其中包括历史上最暗淡的1994年的暴跌。因此，目前月线可能再现五连阴时，反而不宜过度悲观，本月大盘若再度收阴，市场见底的可能性反而会增大。其三，如果以股市成立以来的最低点95点和最高点2245点计算，其0.5的回调位置应在1075点上下，作为12年来总体涨幅的一半回调，其支撑意义将更强。
就短线而言，目前尚未出现明显的止跌信号，投资者在操作中还应暂时以观望为主，耐心等待机会的真正来临。东方证券薛群
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