阶段性的底部有望在1280点一带形成

　　广发 杨敏

　　今日是中信证券上市的日子，中信证券发行时曾令市场感到不安并饱受市场议论，其今天的表现自然牵挂投资者的心。早盘大盘以1319.69开盘，大盘后即缓慢盘低，这主要受中信证券的走势影响，中信证券早盘以5.53元开盘，瞬间触及的5.58元的全日最高点，随后一路下滑，在跌至5.00一带受到阻击，中信证券从最高涨幅24%一直降到11%一带，从而使大盘 早盘出现1311.68的全日低点。受NASDAQ市场中国网易等网络股连续上扬的影响，在中信证券5元附近站稳后，网络概念股赣南果业坚决封涨停，比特科技、四川湖山、聚友网络、厦门信达、信联股份、上海梅林、诚成文化和综艺股份等网络股出现跟风联动效应，初现板块雏形。我们可以看到这批网络股在底部区域成交量相对较大，与大盘持续缩量对比明显，因此这批网络概念股的反弹总体上认为是有基础的。但由于目前大盘整体上属于波动幅度趋于缩小的下跌趋势。我们从形态上看，自2002年6·24后，大盘分别在8月16日、11月1日和11月27日出现了三次较明显地的小幅反弹，分别为(1)8月16日从当时最低点1624最高反弹点位1696点，反弹72点，相当于大盘下跌幅度124点(1748——1624)点的58%；(2)11月1日从当时最低点1498点最高反弹至1573点，反弹75点，相当于大盘那一轮下跌幅度198点(1696——1498)的37%；(3)11月27日从当时最低点1353点最高反弹至1450点，反弹97点，相当于大盘那一轮下跌幅度220点(1573——1353)的44%；从形态上看，大盘本轮12月中旬以来的下跌，是一个小W形态破位的基础上展开的，目前最大的下跌幅度约120点(1431——1311)，若按上述反弹幅度规律计算，大盘本轮预计反弹至1355——1380点。但这是基于1311点为阶段性最低点计算的，如果说1350点、1339点和1341点的支撑跌破后转化为压力线，从技术上看，这一带很难进行有效突破，而目前位置离这一带相对较近，难以引起市场短线活跃资金的兴趣，因此大盘在此位直接展开回抽1339——1350一带反弹的可能性较小。即大盘只有先向下寻找空间后再展开反弹，预计大盘1280点一带遇到支撑并展开反弹，若这样，大盘将有50——70点的反弹空间，即大盘将反弹至1330——1350点一带。另外，大盘整体上的下跌趋势，难以吸引场外资金，波动幅度缩小使场内短线资金和场内场内存量资金的可操作空间减小，跟风效应也降低，而观望趋浓，从而降低了场内短线资金的兴趣。由于大盘连续下跌时间在中国证券史较为鲜见，漫长的下跌历程和较大下跌幅度，使目前市场做空动力渐渐下降，抛盘相对减少，这样就存在两个方面的问题，其一，多数个股盘面较轻，只需用较小的资金，部分个股就会轻松飘红。其二，缺乏跟风盘，且反弹幅度较大时将遭遇较大的抛盘，从而抑制了场内资金的作为。从技术上看，大盘从1430点一带一路阴跌，致使部分短线技术出现低位钝化，中信证券的利空效应有所兑现，市场做空动能趋于下降，这就是周一大盘反弹原因。

　　但从周线看，目前部分指数已经进入极低状态，特别是周KDJ低位钝化，随着大盘后市调整，其将再次出现低位金叉，二次金叉将为反弹增加了可靠性与力度。若出现这样种情况，依技术形态计算，大盘有望反弹至1360点一线。因此，我建议投资者目前保持观望为宜，若大盘到达1280点一带，介入低价股科技股和次新股做反弹。