国信证券 肖建军
本周深沪股市在演绎跨年度行情的时候走出了破位加速下跌的走势，周二在对2002年行情收官时，股指击穿了1353点，新年伊始股指又击穿了去年初形成的1339点低点，创出了99年6月以来的新低，支撑市场信心的大双底形态眼看就要被完全破坏。大盘是否会因此向下拓展下跌空间，新年股市的开局将如何运行，成为投资者最关注的问题。
从大盘的K线形态来看，股指在击穿1339点以后已经创出了99年"5.19"行情以来的新低，走势上仍然处于调整行情的C浪杀跌之中，并且跌势有加速的可能性。但1300点对沪市综指有着重要的意义，因为深沪沪市在97年5月到99年5月的两年箱体调整行情中，股指运行在1050点到1400点区域，1300点是这一段震荡行情的中轴所在。99年"5.19"井喷行情股指向上突破以后，这一区域已经成为大盘非常重要的支撑，1300点成为多头不能不竭力防守的点位。
笔者认为，导致深沪股市跨年度下跌，大盘再创新低的因素对大盘的影响已经逐步释放完毕：下周中信证券上市以后，一轮短线扩容冲击已经过去，市场期待的创新低的最后一跌也已完成。股指再创新低的走势，实际上是2001年6月以来调整行情的最后一跌，大盘将因此迅速探明中期底部，转势的条件逐步成熟，此时的操作不是继续斩仓，而是逢低逐步吸纳超跌的或者有潜力的个股进行战略建仓。
从新年头两个交易日的个股表现来看，走势较为强势的主要有两类股票：一是ST板块，一是信息网络股。ST板块的强势是去年末以来该板块的强势延续，支持这类个股走强的还是资产重组的预期和部分ST股扭亏的利好，只不过不同阶段不同个股表现较好。而周四厦门信达、诚成文化等典型的网络股，周五深信泰丰、联通国脉为代表的信息科技股走强，似乎对今年的市场热点形成有一定的启示意义。如果说2002年市场表现较好的个股大多是中低价股，是因为主力机构大多按兵不动，只是部分非主流资金所为，那么今年券商基金等主力机构如果要救亡图存，必然炒做有一定业绩支持，基本面尚可的个股，市场热点存在转移的必要。近期网络股、科技股、信息股等中低价股走强显示新的市场热点可能正处于孕育之中，投资者必须把握市场变化的蛛丝马迹，才有可能及早把握市场投资热点和获利机会。
总体来看，深沪股市一季度的走势，尤其是在春节之前将以探底筑底为主，不太可能形成太大的反弹行情。或许在短线跌幅过大的情况下，可能出现矫正性质的短线上攻，但股指在1350点下方震荡的可能性较大。就短线走势来看，下周市场的做空能量仍有可能借中信证券上市或其它的利空因素的影响继续释放，股指将在1300点受到新的考验。以目前的股市环境来看，短线击穿1300点并继续下探的可能性存在，但在1300点下方3%的跌幅之内止跌回稳的可能性较大，而且击穿1300点之时应该是中线资金可以考虑选择超跌个股逢低吸纳的时候。
对于在目前点位仍然有意做空的投资者，操作上有两个忠告：一是624井喷行情以后，股指从1750点下跌以来跌幅超过20%，没有出现过像样的反弹，继续做空的风险较大。一是应注意每年的股市都有大幅反弹的机会出现，现在正是一年之初，所谓"春种一粒黍，秋收万颗籽"，熬过了寒冬却又斩仓出局实在不太明智。不过，考虑到大盘筑底过程中的不确定因素较多，建议建仓的投资者不仅要逢低逐步吸纳，注意辨别有潜力的个股建仓，而且不要轻易满仓，避免承受过大的市场风险。
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