和讯信息 孙卫党
2003年的第一个交易日大盘跌破了1339点，有其深刻的含义。首先，从技术面看，大盘将回到下面新的一个箱体，一个大的头肩顶的形态已形成，大盘股指已回到了1997年到1999年所形成的箱体之中。这一箱体的上沿在1400点，下沿在1050点，中轴线在1200点左右。其次，是对2000年以来管理层推出的有关政策的否定。2000年以来，管理层重点力推了两大
政策，其一是大力发展机构投资人，其结果是导致市场本身发展的规律被破坏，股市失去了自身的“生态平衡”，市场中大鳄横行，最后是神话一个个破灭，庄股连续不断的跳水。其二是大力推进中国股市的市场化进程，导致了股票发行的价格节节攀升，市场泡沫成分加大，最后只能用大幅的下跌来消化高价、高市盈率发行带来的泡沫。几年来的牛市，不仅使市场中原来的问题没有得到较好的解决，而且又带来了新的问题。在中国股市与国际市场接轨进程加快的情况下，这些问题得到了充分的暴露，构成大盘连续下跌的主要原因。
从中、长线走势看，大盘在新的箱体仍将面临着较长时间的调整，因为市场的核心问题需要利益的各方达成统一的共识后才能解决，这一共识的形成是需要时间和股市空间来完成的；每一轮大牛市行情是在市场普遍的熊市思维的惯性下产生的，1996年以来造就成的牛市思维惯性只有靠时间来消磨、改变。所以，只有时间才会改变一切，才会为新的行情做足准备。短线看，大盘在经过大幅的下跌，关键的技术点位已被击破后，有面临反抽确认的过程。因而大盘在下周有反弹上试1340点的可能，反弹行情在周初出现的可能性较大。但是因为中、长线的趋势已坏，所以大盘反弹的压力会较大。
对比1400点反弹后的下跌，和1500点反弹后的下跌，从技术面看有十分相似之处。但是我们认为其市场意义却有着较大的差别，其中1500点的反弹后，在去年11月8日的大幅度下跌，是市场中的一部分主力有计划、有预谋的出货行为，盘中表现为一些大庄股出现了高台的连续跳水。而1400点反弹后的下跌则是市场主力在战略上的做空，盘中表现为一些大盘指标股的肆意打压。对于指标股的打压，不能简单地理解为是空头陷阱，但其最终的目的确是要使手中的筹码全线解套，在一、二级市场全面获利，所以我们才把其称作为是一种战略性的打压行为。因为目前市场的主力已经充分地认识到，向上做，力图通过再造牛市行情来解套几乎是天方夜谭。而大盘在2200点上方时国有股政策是按市价减持；当大盘跌到了1500点时，国有股减持的政策被叫停，同时指出不通过二级市场减持国有股。
那么，如果大盘跌到1200点的下方，其政策还有望进一步向好的方向发展，甚至于与二级市场投资人的最终期望基本吻合。而全流通的政策如能向市场预期的那样，不仅可以使二级市场的套牢筹码得到普遍的补偿，得到解套、获利的机会。而且还将使市场走向规范，使中国的股票市场在规范、稳定的前提下迎来一个较好的发展时期。这将为市场的不同参与者，特别是一些大的机构投资人带来极好的盈利和发展机遇，从而才能真正摆脱全行业亏损的窘境。在上周的分析中曾指出，市场中的大机构的投资行为已发生了大的变化，一些资金流出场外，在大量地收购法人股、国家股，而一旦全流通政策出台，将会使其获益匪浅。可见，主力在二级市场的战略性做空，可以得到“一石多鸟”的效果。
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