金龙周评：当头棒喝 2003开盘寻底

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　　作为跨年度的一周，投资者不仅没有体会到迎接新年的欢庆气氛，反倒被连续几天的大幅下跌“砸”得晕头转向。这不禁令投资者想到了2002年初大盘的走势，回忆起1997年“七•一”香港回归时大盘暴跌的情形。的确，目前大盘的这种走势很难让投资者乐观起来，也为整个2003年证券市场的走势蒙上了一层阴影。

　　上半周市场在2002年初的低点1339上方还表现出一定的犹豫，虽然大盘出现了下跌，但空方对于1339点的支撑似乎还不敢轻易进行攻击。期间基金及券商重仓股在岁尾演绎的“报表行情”表面上看对市场的下跌起到了一定的缓解作用但万万没有想到的是，这种尾市拉抬股价却进一步积聚了做空动能，是导致元旦后空方肆虐局面产生的重要因素。

　　2003年的第一个交易日，空方全面出击，以大幅跳空低开的方式一举击穿了多方的的最后一道防线——1339点，创出了自99年6月以来三年半的低点。对于新股上市首日即计入指数来说，今日的1339点已非昔日之1339点，自中国联通等多家新股上市以来，令指数无形中虚增了许多，真正的1339点事实上早已经被击穿，因而市场中也出现赚指数不赚钱的现象应属十分正常，这种现象在未来几年有望还将延续。

　　不过1339点还有其特殊的技术意义及其对投资者的心理影响仍不可忽视。前期1339和1340点一线的支撑构成分别出现在1999年底和2002年初，距今已分别是3年和1年的时间了，这期间市场扩容的步伐并没有停止过，因此，现在的1339点与当时的重要支撑点位存在着市场质量的差距，这也是造成轻松击穿1339点的重要原因。从技术形态上看，沪市综指已经跌破了1999年底的1345点和2002年初的1339点，形成了技术上的事实破位。而大盘向下击穿1339点的重要支撑无疑将使部分技术派人士加入到止损的行列中来，这种多翻空的状况更加助长了空方的猖獗。

　　不过我们也注意到，虽然大盘出现快速下挫。但市场成交量却显出萎缩的状态。从沪综指跌破1339点当天来看，不足40亿元的成交金额并没有显示出来市场跌破最后一道防线所产生的恐慌局面，这从侧面反映出市场对这一支撑点位已显相当麻木，同时也反映出在跌破1339点后所涌出的杀跌盘仅仅是中小投资者所为，真正的机构并没有大肆做空的意味。这一点在周五主动性抛盘越来越轻，市场惜售心态明显，当日成交仅不足30亿元的状态就可窥见一斑。而且从浪形上来看，沪综指从1748点下跌以来，已经筑就了七浪，持续时间长达半年多，期间并无明显反弹，同时跌幅高达25%，这均在历史上十分少见。历史证明，市场在经历了五浪下跌后往往伴随着反转或者较大的反弹浪，但是如果运行了七浪那么市场反转的可能性将更大，从这个角度来说，目前市场正处于最后一跌的可能性较大。

　　另外，从中国证监会调至中国人民银行后即宣布，国务院取消第一批行政审批项目的决定。而尚主席自上台后并未对我国证券市场发表任何看法。下周尚主席能否出面指出我国证券市场发展的前景，投资者对此充满良好的预期。但投资者的想法向来是好的，究竟能否让广大投资者如愿呢？

　　综上所述，大盘目前虽然还难以改变向下探底的格局，但空方力量已经得到了很大的消耗，后市大盘继续下探的空间应十分有限，提醒广大投资者不要产生恐慌，暂时应以观望为主。