本周两市大盘横跨两个年度，在辞旧迎新之际不仅投资者普遍预期的三重底未能实现，两市的综合指数在2003年的第一个交易日就开始破位下行，击穿了年内低点并且创出了1999年12月份以来的新低，整个市场再次陷入一种莫名的恐慌之中。虽然大盘在刚刚破位下行之后市场人气比较低迷，短期股指继续惯性下探仍不可避免，但随着两市大盘经过连续六个月后的大幅下跌，股指越是继续下探离中期底部也就越来越近，投资者应把握在恐慌性下跌后所带来的投资及投机的机会。
首先，从资金面上看，12月下旬以来，央行在公开市场操作业务中连续三周采用逆回购和现券买断的方式向市场大额的投放货币，对缓解近期资金面的紧张起到了一定的作用。从历次央行向市场投放货币与股市走势的正相关作用来看，目前大盘正在酝酿的一波中级反弹预计不会太远。因为随着新的一年已经开始，不管是券商、基金等机构投资者也好，私募基金也好，资金的成本决定了他们在春季这个目前政策面又相对比较宽松的情况下不可避免的进行适量的建仓。而机构建仓要么是拉高建仓，要么是打压建仓，现在的情况下也许只有后者才是最好的选择，这也就决定了短期内大盘将会继续以反复震荡下行的可能性较大。
其次，从盘中个股的运行看，两市大盘从12月23日下跌以来，盘中表现比较抢眼的板块及个股除了年未一些机构重仓股的异动之外，基本上是以网络科技股为主，如综艺股份、厦门信达、上海科技股等一直都是逆市上扬，但从这些个股的活跃并没有使大盘止跌反弹反而股指却出现了大幅下挫的走势看，说明启动该板块的机构并非主力机构而更多的带有一种短线护盘的性质。而真正对大盘有影响的还是以中国联通为首的大盘指标股板块，该类个股如中石化、招商银行等本周下跌的速率加快，大盘也跟着出现了连续下挫的走势，周五在该板块个股止跌企稳时大盘也放缓了下跌的脚步，说明大盘要实现真正的反弹还是需要该类个股的推动。
最后，从技术上看，两市大盘的综合指数在周四击穿了今年年初的低点后，虽然整个市场的恐慌性气氛较浓，但周五大盘在低开后稍作下探就出现了止跌的回升的走势，笔者认为主要还是深成指支撑作用的影响。因为周四在两市的综合指数跌破年初低点时，深圳成分指数并没有跟着出现破位走势，所以短线来讲投资者应高度关注深成指年初低点的支撑情况，如果该支撑也被有效击穿，那么大盘继续进行加速探底将不可避免。但如果说大盘要想在目前点位企稳持续反弹的话，除非政策面上有特大利好或需要外力的推动，否则是不现实的。整体上讲，大盘最好再连续下跌几天后将做空动能彻底释放反而更有利于中期底部的形成，但下跌的空间已不大。
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