广发证券杨敏：下跌途中 仍需观望

　　今天是新年第二个交易日，大盘在开年首日大幅下挫的基础上走出了窄幅震荡行情。周五早盘以1317.58低开，开盘后小幅缓慢盘升，早盘上摸1323.63点，成为全日高点，由于成交低迷，盘中无代表性热点产生，部分年前最后一个交易日突机拉升的机构重仓股，为了保持充足的资金流而兑现部分筹码，再加上部分个股破位的惯性作用下，从而使大盘早盘出现一波较急的下跌，最低探至1312.80，成为全日低点。不过一些大盘蓝筹股出现跌势减速的特征，如中国联通、中国石化、宝钢股份和招商银行等都出现久违的阳线，对大盘周五收小阳 产生明显地积极作用。周五仅成交27.9亿，为今年以来的最小成交量。

　　市道低迷，ST乘乱作祟，涨幅榜上的大多个股难以具备激起人气的吸引力。综合盘面来看，目前盘面能引领大盘反弹的潜在热点尚未形成的迹象。从技术上看，目前周线、月线形态欠佳，日线形态是震荡下跌的趋势，技术指标有超跌反弹的要求，但根据6·24以来反弹幅度和目前均线系统压制的情况看，大盘目前反弹空间较为有限。而且大盘自2002年12月25日的下跌过程中，常伴有盘中反弹的现象，这样将延长调整时间、加大下跌幅度和提前消耗了潜在的反弹能量等。

　　我认为大盘目前位置总体上不具备操作价值，若大盘近日继续下调至1280——1290一带，可少量介入做反弹。