兴业证券 宋淮松
近期，大盘出现了深幅调整，短短六个交易日股指从1433点一路下挫至1317点。大跌百点以上，跌幅超过8%。并将前几周多方经过千辛万苦收复的失地拱手让于空方。且在下跌过程中，沪市成交量并没有出现明显的萎缩迹象，表明调整趋势尚未结束。但由于此轮下跌速度较快，从技术上存在短线反弹的可能，一旦今日大盘出现跳低开盘，则短线投资机会将
显现。
近期影响大盘运行的不利因素较多：
第一，大盘股出现破位走势，对市场人气打击较大。如中国联通、中国石化、招商银行、深发展等都出现了破位下行的走势，部分股票还创出了上市以来的新低。让投资者对后市感到忧虑因为这些相对投资价值较高的股票都无法扭转颓势，疲态尽显。那些相对投资价值不高、绩劣股、小盘股、ST股与题材概念股，凭什么股价能高高在上呢？目前的强劲走势完全有可能是外强中干，其未来股价走势将面临着更大的调整压力。
第二，新股扩容有所提速，资金面状况恶化。去年12月份以来，大盘股的新发与增发接踵而至，先有中信证券4亿流通股以及皖通高速2亿流通股的发行，随后又有浦发银行的3亿新股增发，同时华夏银行发行10亿A股的方案也已“过会”。光前三只股票的总筹资额就高达40亿元以上；而且下周皖通高速以及中信证券将先后上市。在资金面并不宽裕的大环境下，股市扩容的加速必然会使原本趋紧的资金面雪上加霜，并加大资金面供不应求的缺口。
第三，部分券商开始减持所持流通股，表明机构对后市看法出现分歧。同时随着新的一年的到来，券商与基金做大市值的需求将不复存在，主力已经放任其重仓股随波逐流，不再强行支撑其股价。券商、基金等机构重仓股的下跌可能会引发新的一轮下跌行情。
第四，部分上市公司的违规行为也给市场带来一定的负面影响。近期，上市公司大检查中发现了一些问题，如大股东占用上市公司的资金，上市公司为大股东及关联企业提供担保以及关联交易的公平性受到质疑等等，这表明我国上市公司规范运作程度还不高。又如某上海本地公司国债投资资金被挪作他用，并有可能造成损失。再如一些出了预警或预亏公告的公司股票遭到投资者的抛弃，股价出现跳水等。
另外，技术面显示，目前多条均线均呈现空头排列，且都位于1400点的下方，表明1400点附近具有较大阻力，短线难以被有效突破。但随着股指的持续调整，多方力量也在逐步增强，在1300点附近的支撑仍可寄予希望。
首先，对今年3月份左右的中级反弹行情，市场主力给予较高的期待。今年3月将召开全国人大与政协会议，会有多项提案涉及证券市场，故市场主力普遍预期今年3月份股指会有较好表现。因此，今年的1、2月份，有可能成为市场主力集中建仓的时间段。
其次，1350点的颈线位对多方意义重大，多方不会将控制权轻易让给空方。一旦1350点的关键点位失守，1999年“5·１9”行情以来，上证指数所演绎的大头肩顶形态将成立，根据头肩顶的度量功能，大盘调整幅度将相当巨大。另外，如1339点失守，说明去年“6·２4”行情以来的调整是在运行完整的C浪，也就是说C浪调整完全有可能与A浪等长，也验证了大盘调整幅度巨大。因此，多空双方极有可能反复争夺1350点这一颈线位。
第三，不排除股指击穿1350点属于“假突破”的可能。如按3%左右突破幅度来计算，则本轮大盘调整低点可能见到1310点。如今日低开，则在技术上存在反弹的要求，投资者可少量逢低吸纳，进行短线运作；稳健的投资者仍应“以不变应万变”，以观望为宜。
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