考验上升趋势线 空头陷阱可能出现

　　上证吉龙 张德良

　　一年的交易已经结束，现在的问题是2003年能否给我们带来机遇，年末的低调收盘是不是意味着一轮大规模调整，还是新的机会正在酝酿？这才是目前我们最关注的问题。

　　1357点成为2002年的收盘位置，年K线为一根实体288点的近乎光脚中阴线，上影线为 103点，下跌趋势非常明确，2003年仍将会惯性创新低。月K线收出第四根下跌中阴线，周K线为一根跌穿5周震荡整理平台后的破位中阴线，日K线为一根创出近期新低的破位十字阴线。从年K线、月K线、周K线与日K线观察，新年走势无疑不乐观，惯性下探趋势十分明确，特别是日、周、月K线图中的移动平均线系统全面反压着股指的上扬，均线系统的空头排列给后市发展带来巨大压力。那么，究竟调整到哪里呢？

　　首先从时间上看，过去八年时间里(即1995年以来)，年初1-2月都是年内最低点构筑时期。其中，1995年547-524点筑底，年内高点为926点；1996年512点底部，年内高点为1258点；1997年855-871点筑底，年内高点为1510点；1998年1025-1110点筑底，年内高点为1422点；1999年1064-1047点筑底，年内高点为1756点；2000年1341-1361点筑底(1-5月)，年内高点为2125点；2001年1893底部，年内高点为2245点；2002年1339点底部，年内高点1748点。八年的运行规律会不会发生变化呢？八年前的1994年1月份，大盘从1993年收盘833点开始持续杀跌，足足暴跌七个月，最低探至325点，但该点位也成为1994年以后连续八年大牛市的最重要底部。

　　目前大盘正在考验由325点所引出的原始上升趋势线。从趋势分析角度看来，当前大盘无疑是处于一个重要转折时期。按照近期的三角形整理形态或者是箱型形态分析，量度跌幅将在1300点下方。在跌穿1340点颈线后，2000年以来所形成的大型头肩顶也将给市场带来巨大压力，该形态的量度跌幅目标是500点以下，在历史上有过多次类似形态最终失效的情况，比如1992-1993年、1994-1995年、1997-1998年均出现过非常吓人的“大双头”，但实际上均没有完成相应的跌幅。换句话说，历史上的巨大“头部”并没有像人们所预期的那样出现灾害性下探，相反，在颈线位附近常常蕴含着转势机会。2000年以来所构成的大型头肩顶左肩低点为1341点，2002年1月在1339点和1340点形成小双底，10月底探至1353点也展开一次弱势反弹，现在又在考验这一颈线位。

　　如果重演历史走势规律的话，后市最悲观的情况就是反复创新低，探至1300点附近，随后再一次营造一个空头陷阱。综合上述两方面分析，2003年1-2月依旧有望探出年内最重要的底部，而底部位置依旧不会脱离1340点颈线太远，而且将以空头陷阱的方式出现。