主持人 姜楠
主持人：2002年的交易已成过眼云烟，这一年初曾有过波澜壮阔的重组股行情，年中也有过6·２4低价大盘股飚升的瞬间灿烂，但一切归于沉寂之后，股指几经反复似乎又将向去年初的低点位置走近。您对后市怎么看？
宁波海顺 汪礼建：笔者看淡后市。主要理由如下：
1、市场价值中枢下移，股价结构性调整没有结束。在历经八年大牛市终结之后，股市价值评估系统发生质的变化。以深发展为代表的绩优股评估体系和以东方明珠、清华同方为主的科技股评估体系崩塌之后，市场价值指向开始向低价股的价值投资转换，但至今还没有出现有效的中轴评估标准，每次大盘低价股的发行，都会使整个市场价值中枢下一个台阶。不管中国石化上市也好，还是中国联通上市也好，都引发股指的大调整。这次华夏银行的发行消息击沉了银行股，皖通高速低价、低市盈率发行后，上市时会击沉几艘航空母舰？投资者可拭目以待。在市场价值评值体系没有形成前，股价结构性调整还不会结束。
2、扩容压力不可忽视。历来的年末、年初都是扩容较缓时间段，但近期扩容速度加快是个明显的事实，华夏银行、中信证券等大盘股陆续推出，浦发银行大级别增发，还有11月已经批准发行的南方航空也是大盘股。另外，等待上市的辅导公司早已排满了日程表，扩容抽取如此巨大的资金，市场能够承受吗？
3、资金来源多泉枯水。为了规避银行资金的风险，管理层严厉清查违规流入二级市场的银行资金；上市公司委托理财在风险大、收益低的情况下，很多上市公司都已明显表示收回委托理财资金后，将把回收资金投入主业经营；私募资金收益欠佳也难以再激发场外资金流入；开放式基金、封闭式基金的理财结果不佳，会不会引起资金的撤离，目前还是个未知数。资金来源枯竭是明显的。
4、市场投资者信心难以恢复，但又没有彻底绝望。目前投资者普遍感到无所适从，屡买屡套，做多信心逐渐丧失，无奈地看着持有的个股起起落落，看着自己的帐户日益缩水黯然神伤，但目前还远没有达到忍无可忍的绝地。相信打穿年初低点1339点后，就会有投资者开始绝望离场，也只有这样，才会为机构进场埋下伏笔。
5、年报风险因素不可低估。历年来年报风险对市场造成的负面影响都是较大的。虽然上市公司今年年报水平有所提升，但是整体上市公司质量欠佳，在年报公布期间仍然隐含着一定的风险，削减了投资者的入市勇气。
主持人：辞旧迎新之际，两市股指双双收阴，多少会加重市场上的悲观气氛。但任何事物都有两面性，而且，不是有句股谚说“行情总是在绝望中产生”吗？如果市场普遍看空后市，那是不是也意味着机会正悄悄来临呢？
华西证券 崔晓黎：单纯从代表市场中期运行趋势的月K线图可以清晰地看到，11月的月K线已经明显跌破了股指2002年全年的震荡箱体，12月份只是在11月破位后的延续向下而已。通过对市场历年运行的关键位进行分析，我们可以看到，1050点至1250点区域是经过1998年7月至1999年5月近一年时间反复夯实的底部区域，且1000点上方亦是曾经过先后多达六次的反复冲击而不破，对股指的中线支撑将较为强劲，不排除股指会在该区域形成2003年的中期底部。
从消息面来看，2002年我国全年的GDP增长预计在8%左右，远好于年初的预测，对于2003年的GDP增长预测亦将达到7%。而IT业等部分行业预计在未来一年将有高速的增长，因此，在新的一年中，市场的机会还是很大的。
但我们亦应看到短期较为不利的一面：除了上面汪先生提到的，还有就是新增交易品种对市场构成明显的抽血作用，亦成为2003年中潜在的利空。这一点从2002年年初国债市场的异常火爆、前期期货市场的大幅走强与之相对的A股却一路向下便已经很能说明问题。因此，大家虽然对于2003年市场的期望较多，但短期的风险仍然不容忽视。
在个股的操作上，首先宜以股指的运行为主要判断依据，由于市场容量扩大，大部分个股的运行将更多地受到股指的影响与制约，因此，在股指尚未形成真正的反转之前，仍宜保持适当的谨慎。从历年市场的运行规律来看，每年的上半年基本均有机会。从现在开始就是大家跟踪并捕捉机会的时期，尤其在市场下破重要支撑位之后出现连续的急跌之时。当然足够的耐心仍是必不可少的。
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