今年“马”伏枥 明年“羊”开泰？

　　今天是2002年的最后一个交易日，同时距离羊年的来临也仅有一个月的时间。由于今年的年开盘为1641点，所以，2002年的年K线将收出一根实体较长、下影线较短的阴K线，并将对明年一季度的行情产生一定的影响。

　　首先，三大做空因素不容忽视。从12月份的行情来看，今年的年K线之所以没有出现较长的下影线，主要是由于12月底的大幅下跌所致。造成本月下跌的原因有两个：一是资金回 笼的压力较大。上周末，金果实业、神火股份、焦作万方发布的相关配股包销券商部分兑现的消息更是佐证了这一点，尤其是神火股份的配股主承销商在亏损15%的前提下仍然选择了出逃，不能不说明年底的资金压力在加大。资金压力使部分指标股出现破位走势，招商银行、中国联通、中国石化等个股的下跌更是进一步拖动了大盘的整体下移。二是扩容的影响。从历史走势来看，市场疲软时，大面积的扩容将导致市场资金的无序化，最终引发股指的破位下行。目前随着华夏银行的上市，市场做空气氛空前高涨，同时，浦发银行又公布了增发不超过3亿A股的消息，进一步打击了市场人气和银行股的走势，浦发银行、深发展等银行股纷纷出现在跌幅榜前列。在这种情况下，股指想不跌都难。另外，行业重组在一定程度上给市场提供了做空的理由。尤其是以华能国际、粤电力、申能股份等为代表的电力股的下跌更是雪上加霜。

　　其次，乐观因素仍然存在。尽管目前市场看空气氛日盛，但对未来市场良好的预期仍然存在，主要表现在以下几个方面：高层人事的变动让市场对政策面可能会出现刺激市场发展的预期。周小川调任央行行长后，可能会在货币政策上做出一些有利于资本市场的创新举措，加快货币市场与资本市场对接的进程，后续的资金供应将更为充足，有利于二级市场的运作。同时，证监会新主席也是银行业出身，使资本市场与货币市场的融通将更为畅通。这些都将对明年一季度的走势产生一定的影响。

　　另外，从目前已公布的机构研究报告来看，多数机构均对明年上半年的行情持乐观态度。从“相反理论”来看，这种行情从时间上要么是向前移，要么是向后推。就目前盘面来看，向前移的可能性更大，因为今年下半年的下降通道以及年底的暴跌已为明年一季度的反弹行情提供了充足的空间。同时，2002年上市公司业绩的回升提升了市场的价值中枢，为明年的行情走势提供了炒作的题材和基础。因此，综合来看，尽管马年的行情多少令投资者有些心酸，但展望羊年，还是应该有一些乐观的准备，毕竟“梅花香自苦寒来”，任何一次下跌都是在为日后的上涨酝酿着机会。

　　江苏天鼎秦洪