安泰每日理财12/30

　　☆农产品快递：

　　明年大豆播种面积有望稳步提高

　　ODJ芝加哥12月27日消息：据中国粮油食品进出口公司的最新报告称，过去一周内，中国国内大豆和大豆产品市场涨跌互现。由于供给紧张，支持大豆价格走强，而豆粕和豆油价 格稳中有降。

　　COFOO的报告称，受铁路运输持续紧张、农民销售不旺等因素支持，国内大豆现货市场大豆价格依然坚挺。在周四结束的一周，哈尔滨市运抵工厂的本地大豆价格为每吨2，420元，较上周上涨了20元。在辽宁省大连市和山东省，本周的大豆价格为每吨2，460元到2，520元。

　　报告称，明年中国大豆面积预期将稳步提高，其主要原因是本年度大豆价格涨幅巨大，黑龙江省大豆价格上涨了50%，达到了1998年以来最高水平。但由于中国可耕面积有限，明年大豆面积播种面积将会稳步提高。

　　报告称，12月23日，中国质量检测检疫总局向5家国内公司发放了进口许可证。1月20日左右，至少有3船，或者说16万吨美国大豆预期抵达中国港口，只要港口当局在检验程序上合作，大豆将会在1月的后10天内卸货。报告还称，多数压榨厂2月份的大豆采购已经完成，但3月份的需求还没有满足。预期中国买家还将进行3月船期的采购，需求量预估为50万吨。

　　豆粕期货合约及细则修改

　　大连商品交易所获悉，经中国证监会批准，大商所对豆粕期货合约进行了修改，并将于2003年1月2日上市交易修改后的豆粕m0308、m0309、m0311合约。

　　据了解，豆粕期货合约及相关细则主要在如下方面作了修改：交割地点上，原豆粕期货的交割基准地为大连，上海、江苏等地设有异地交割库。现取消大连豆粕交割库，豆粕交割的基准地设在江苏、浙江和上海地区。交割月份上，原交割月份为1、3、5、7、9、11月，现取消7月合约，增设8月合约，新交割月份为1、3、5、8、9、11月。交割费用上，交割手续费由4元/吨降为1元/吨，入、出库费用中的铁路运输费分别由25元/吨和27元/吨降至20元/吨，汽车运输费由4元/吨降为3元/吨，船舶运输费由16元/吨降为13元/吨。

　　据大商所有关人士介绍，降低交割手续费将有利于减少买卖双方的交割成本，促进豆粕期货的活跃。降低入、出库费用也能够降低买卖双方的交割成本，并有利于提高库存豆粕的流动性，避免大量交割品长期积存在库中，对豆粕品质造成不利影响。为了更明确地表示仓储费的内容，交易所将仓储费改名为仓储及损耗费。跨月交割上，豆粕期货仓单由原来的一次一检改为允许跨月交割，豆粕期货仓单只在每年的5月31日集中注销一次。

　　美国农经学家：南美大豆即将上市将抵销美国大豆库存紧张的因素

　　美国数据传输网络奥哈马12月28日消息：据堪萨斯州立大学经济学家威廉.蒂厄尼称，分析师们正等待美国农业部12月1日的库存报告和年产量报告的出台，这两个报告都将于1月10日发布。今年最让人感兴趣的数字就是12月1日的大豆库存水平以及2002年的大豆产量数据。

　　蒂厄尼对DTN订户称,根据美国农业部对其2002年大豆产量预期所做出的调整，12月1日的大豆库存预计将会在大约20.75亿蒲式耳的水平。如果真是这样的话，这将会是自1997年以来美国大豆库存的最低水平，1997年美国的大豆库存为19.99亿蒲式耳。蒂厄尼称，他的预期基于调查统计局的压榨数据以及9-11月间的出口检验数据，同时还基于11月份产量报告，11月产量报告预计大豆产量将会达到26.90亿蒲式耳。

　　然而，许多分析师都认为最终的年产量报告中大豆产量将会调低，这主要是今秋三角洲地区和东南地区过多的降雨造成产量损失所致。“除了压榨和出口用量以外，还有美国农业部作为“剩余”用量列出的第三类用量。在过去10年内，第一季度的剩余用量一直在5900万蒲式耳(1997年)和9700万蒲式耳(1999年)之间徘徊，平均水平为7900万蒲式耳。”

　　蒂厄尼称，如果将大豆库存与第一季度的用量相比时，2002年12月的库存预计相当于9-11月份用量的253%。这将低于去年的263%，而且将是自1975年来的第三个最低水平。仅有1995和1996年的库存对用量更低，大约为243%。

　　相对于用量，12月份美国大豆库存水平较低可以理解成支持价格走高的一个因素。然而，南美的大豆供应(巴西和阿根廷)预计将会达到30.65亿蒲式耳，如果这个预期正确，这将会比去年多出3.45亿蒲式耳。所以在12月份的库存报告之后，美国的大豆价格会更多地受到南美天气发展的影响，受美国用量不确定性影响的因素要小一些。

　　USDA参赞：印尼可能会对进口大豆实施更高的进口税

　　ODJ芝加哥12月27日消息：据美国农业部海外农业局(FAS)周五发布的参赞报告称，印尼可能会提高进口关税或者实施非关税壁垒，这将会对美国大豆出口造成潜在的影响。

　　为保护国内产业，印尼总统于2002年12月16日签署了一份安全方面的总统令，该法令建立了一套保护国内产业的机制，由于大量的进口，印尼国内产业损失惨重，该总统令还详细描述了政策如何完善与实施的细节。

　　印尼工业与贸易部(MIT)将会掌握与该法令相关的规则。印尼将会建立一个专门的委员会用于向实施该法令提供建议。该委员会将会包括来自工业与贸易部、财政部、BPS统计局的官员以及相关专家和非政府人士。除了向MIT提供完善和实施该安全机制的建议之外，该委员会还负责向WTO通报如下事项：(a)调查方法。(b)由进口导致的真正损失和潜在损失(c)保护措施(临时和永久的)以及扩展的保护措施。

　　印尼部分国内产业据报已经准备好要报告由于进口产品以及不公正贸易(倾销)所给他们带来的随时，预计他们将会通过安全政策来寻求压力的缓解。其它行业比如纺织业和小麦加工业预计会准备申诉的文件。

　　然而美国却未在报告中申诉的地方特别的提及，新的法令可能对美国农产品贸易尤其是大豆有所指。许多组织和政府官员长期以来一直在寻求一种机制以阻止美国大豆的大量进口，这些阻止和官员认为美国大豆出口得到了美国政府不公正的补贴，影响了印尼国内大豆的生产。2002年印尼进口了大约150万吨大豆，其中绝大部分来自美国。同时，这些进口大豆的进口关税为零，而WTO规定的税率上限为27%。

　　☆金属快递：☆哈萨克政府出售Kazakhmys公司25%股份

　　哈萨克斯坦股票交易所周三表示，哈萨克斯坦政府出售了所持有的该国铜生产商Kazakhmys公司的24.65%股份。

　　此次出售的股份分为两部分，其中20%以1.84亿美元成交。另外4.65%以1500万美元成交，但当地交易所没有公布买方。

　　Kazakhmys公司预期本年度生产420,000吨精炼铜。轻微高于去年的418,400吨。该公司生产金属产品主要出口中国和欧洲。此前该公司最大的股东为韩国三星公司持有40%股份。

　　韩国LG日光铜业公司正式接收改造后的阳极铜生产设备

　　韩国LG日光铜业公司(LG Nikko Copper)宣布正式从三菱材料公司(Mitsubishi Materials)接收扩建后的阳极铜生产设备。

　　据英国金属导报12月27日报道，日本三菱材料公司在5月开始叁与LG日光铜业公司旗下翁山(Onsan)冶炼厂阳极铜产能扩张项目，计划将阳极铜年产能由230,000提高至284,000。该厂电解铜年产能也将从460,000提高至510,000。

　　日本三菱材料公司表示，经过5个月的测试后，LG日光铜业公司同意正式接收改造的设备。

　　智利Quebrada Blanca铜矿产量可能低于预期

　　智利一家报纸上周五报道说，今年智利克夫拉达布兰卡铜矿(Quebrada Blanca)将生产74,000吨铜，尽管可能略低于预期，但是将持平01年产量。克夫拉达布兰卡铜矿由加拿大奥尔资源公司(Aur Resources)控有。

　　奥尔资源公司智利分公司的经理人士布雷斯表示，02年克夫拉达布兰卡铜矿的产量将比目标产量少4,000吨。该铜矿02年平均现金成本为47美分/磅。

　　奥尔资源公司拥有克夫拉达布兰卡铜矿76.5%的股份，此外还拥有安达科约铜矿(Andacollo)63%的股份。这两个铜矿都位于智利北部。布雷斯说，02年Andacollo铜矿的产量将达到22,000吨。

　　他说：“这两个铜矿仍然没有收回初始投资，因此没有所得收入税。”

　　布雷斯说，当铜价在72美分/磅时，这两个铜矿不会给股东带来回报；只有铜价再攀升13美分/磅时，利润才可能会出现。

　　本月早些时候奥尔资源公司表示，这两个铜矿以及公司在加拿大卢维科铜矿(Louvicort)的总共产量为2.35亿磅。

　　美国十一月新屋销售数字创历史新高

　　华盛顿12月27日消息：根据周五公布的经济报告，低下的抵押贷款利率使更多的美国人在十一月购得了房屋--中西部地区的房屋市场尤为繁荣--美国的新屋销售数字创下历史新高。此前，经济学家普遍预计十一月的房屋销售将非常强劲，但是实际的数字还是超过了他们的预期。

　　周五上午商务部宣布，十一月的新屋销售数字为107万栋，较十月的101万栋增长5.7%。经济学家对十一月新屋销售数字的平均预期为99万栋，其中一些人还预计该数字将突破100万栋大关。

　　同时，美国中西部地区的新屋销售数字为25万7,000栋，创下该地区销售量的最高记录。据商务部提供的资讯，这一地区的新屋销售增长了41%。南部地区的新屋销售增长2.4%，但东北部地区重跌26%，西部则下降3.9%。其中东北部地区的新屋销售数字为1995年9月以来的最低水平。

　　尽管2002全年的新屋销售和房屋转售都极为强劲--这在很大程度上是抵押贷款利率达到或接近1960年代以来的最低点所致--但是多数的经济学家都预计明年房产市场将会稍微降温。

　　此前房产业专业人士已经指出，没有人会做出房产市场将完全崩溃的预计，但是利率的增长将使今年的房产销售难以创下历史第三高记录。不仅如此，今後房产市场也不太可能像过去那样扮演整体经济发动机的角色。

　　商务部官员指出，截至十一月结束，待售新屋总计33万5000栋，稍微超过十月的33万3000栋，创下1996年8月以来单月房屋库存的最高记录。十一月的供房平均时限为3.8个月，是2001年12月以来最低的，十月的数字稍高，约为4个月。

　　☆安泰每日交易提示：☆大豆--再续强势

　　周一连豆再续强势，在CBOT大豆收高的带动下各合约震荡盘升，成交维持相对热烙水平。在连豆整体走强的同时，各合约表现热点纷呈，主要为近期合约的创出新高和S401合约逐步补涨。我们在前期的分析文章中就反复强调了强势格局中要密切注意现货月份和季节性对各合约的影响，市场的套利机会出现后，S307和S309就成为相对较弱的过度月份，而S305因为成为南美大豆上市前的合约，价格定位相应成为最高的，这两天价格摇浮直上就是市场矫正平衡的结果。

　　从技术上看，连豆保持在上涨趋势中；但持仓量则在价格震荡中有一定程度减少，这说明市场的涨势将随着空头的败退和多头获利了结短期内步入休整。综上所述，我们认为连豆将延续强势震荡，建议操作上短线持有或者观望！(姜兴春)

　　上海期铜不在沉默中爆发便在…….

　　本日上海金属市场一改上星期颓废的走势，早盘由于外盘综合铜受到美国最新房屋指数收高的支持而走强，上海期铜也随之高开高走，但是全天的成交比较低迷，量能配合不佳。目前国际市场和国内铜得走势正处于比较敏感的阶段，底部一路上扬的均线系统能否继续维持强劲的走势，关键还要看政治、经济形势的进一步变化。虽然美国最新的房屋指数显示购买力强劲，但是我们应该能看到它已经不能像过去那样成为经济形势的主要风向标，战争似乎一点即燃，如果市场继续维持目前这样低迷的成交量，继续沉寂下去，那么后市将不会乐观。(许琦)

　　郑州小麦强势再现

　　郑州小麦在上周五出现探底回升后，周一各合约小麦继续承接强劲反弹的走势。WT305主力合约最高触及1317并收在1315，而远期合约WT311也在上破1400后尾市最终收于1408。从盘面上看，小麦近期在低位受到场外多头资金关照并积极吸纳，短线技术指标已经向好，因此短期底部已经基本确定，元旦前后小麦期价将会以振荡形势走高，但同时还要关注WT305在1330-1340之间的压力。(袁松)

　　天胶--高位整理

　　今日沪胶继续高位整理，上下波动不大，尽管如此，从K线上看，期价仍处在多头排列中，今天的小幅波动可以看做是对强势的消化过程。由于11000这个价位在上周已经被多方夺下，在今天的走势中，多头又一次触探到这个价位，但跟进盘似乎并不主动，反有平仓的出现，而导致期价的稍许回落，所以多头能否企稳在11000这个价格上，还需进一步的观察。消息面：据中国官方宣称，政府以为2003年设定了850，000吨天然橡胶进口配额，大大超过今年的290，000吨。目前我国是世界上主要的橡胶进口国，所以国内和海外的公司都密切关注进口配额的发放进程。虽然进口商们已经分到了2003年的进口许可，但是他们不会进口大量的天胶，因为现在海外价格很高，而且接近年底节日了。据称，一般国内厂商都会到2月中旬，过完了春节之后才开始大量进口天胶。现货市场：海南，云南农垦今日的现货交易为：五号标胶成交247吨，均价10602元/吨；十号标胶40吨，均价9214元/吨；浓缩乳胶240吨，均价7500元/吨；胶清胶250吨，均价8352元/吨。滇垦五号标胶成交227吨，均价10437元/吨。国际市场：周五，东京胶市在今年最后一个交易日中小幅上升，6月合约收报118.5日圆/公斤，涨0.3日圆；现货1月收报111.5日圆，涨1.0日圆；其它合约由跌0.1至涨0.4日圆不等。(王博)

　　☆机构看市：☆三隆期货：大豆--新高可期风险加大

　　本日大连大豆各期合约冲高整理，市场以3、5为主力造势，形成了牛市浪的延续运行。

　　早盘3月在趁美盘之势高开后，伴随期价下行寻支持仓量锐减5000余手，后市在新多追捧和空头平仓买盘动力下缓步爬高。5月合约走势基本相同，只是主多尚未表现出大量平仓行为。综合看来，多头主力今日始露平仓迹象，分析其目的可能主要在于换手，同时也不排除有逢高出货心理，后一点需要今后几个交易日来进行验证。

　　综合近几交易日盘面，由于市场面临着上升浪尾声，多头主力惰于入市心态显露，是今日开始出现局部平仓压力，但换个角度看，场内追多人士不在少数。据个人预计今后两个交易日内盘面有可能结束中级上扬行情，届时主动平仓盘可能大量涌出，开始大型回调整理行情。交易者应关注主力动向及图表形态，避免接到最后一棒。

　　新华期货：铜--举步维艰

　　由于LME上周没有复牌，使得人们将目光聚焦在了COMEX。COMEX期铜上周五在基金买盘的推动下小幅收高，3月期铜收于每磅70.65美分，交投区间为69.75-70.75美分，现货12月铜收于69.90美分。虽然期价有所收高，但市场的反映并不强烈，这充其量只是前期连续下跌后的一种反弹，因为目前的局势使得铜价的走势越来越不明朗。

　　伊拉克问题尚没有平息，这边朝鲜有将尘封已久的核反应堆重新启动。朝鲜周五公布，将驱逐监测其核反应堆的联合国武器核查人员，从而令美国再次要求朝鲜放弃其核武器计划。来自朝鲜的消息使人们对武器扩散，以及朝鲜可能向美国摊牌表示担心。国际原子能总署(IAEA)证实朝鲜已经要联合国武器核查人员离开其国土，这也是该国采取一系列举措，可能重新启动核子武器计划以来的最新进展。美国敦促朝鲜放弃其核子武器计划，并称作为对“威胁以及不信守承诺"的回应，美国其将不会与朝鲜进行谈判。

　　这些都加剧了国际局势的动荡不安，也给铜价造成进一步的压力，虽然短线在1560美元一带受到支撑，但显然力度有限，后市继续震荡向下的可能性较大。

　　上海期铜今天反弹2百点左右，成交量相对较小，在目前这个不上不下的区间，主力入市炒做的意愿不强，持仓量均有不同程度的减少，呈现典型的散户行情。

　　南都期货：小麦--放量反弹

　　郑州小麦周一走出放量反弹行情，早盘开市后，市场交投清淡，期价在上一收盘价附近作窄幅盘整。午市复盘后，多方突然发力上攻，带动期价全线上涨，尾市各合约均以当日最高价报收，空盘量呈近减远增态势，市场重心仍在向远期合约转移。今日期价放量上涨，量价配合较为理想，且期价已突破各均线压力，后市仍有高点出现。但以小麦基本面分析，期价上升空间极为有限。逢高分批建立长线空单更为稳妥。

　　☆市场传闻：☆(1)富得网消息近期黑龙江地区的铁路运输状况没有改善的迹象，由于春运期间，国内总体的铁路运输会比较紧张，因此预计在春节前黑龙江地区的铁路运输状况也不会出现根本改善。估计黑龙江地区不会有很多运力投入到大豆的运输中，造成黑龙江地区得大豆积压依然严重。据经销商反映，部分已经采购了国产大豆的油脂生产企业，鉴于大豆的运输困难，已经考虑在黑龙江地区销售说购得大豆以回笼资金。由于在1月份进口大豆会短期中断，国内大豆供应相对比较紧张，但运输条件制约了油脂企业的采购积极性，如果这种状况继续维持，黑龙江地区得大豆价格有可能出现回落。

　　(2)上海--据官员称，中国已经给2003年的进口商们发放了850，000公吨天胶低税进口配额。上海以为轮胎制造商称，我们上周被告知政府已经发放天胶进口配额，可是至今我们没有收到任何文件。国家发展计划委员会的官员拒绝发表评论。联合橡胶公司的一位官员称，他们公司最近收到了进口许可证，可是没有透露数量。同时，市场有消息称，中化国际公司分得的进口配额为14，000公吨。9月30日，中国政府为2003年设定了850，000吨天然橡胶进口配额，大大超过今年的290，000吨。

　　中国是世界上主要的橡胶进口国，所以国内和海外的公司都密切关注进口配额的发放进程。虽然进口商们已经分到了2003年的进口许可，但是他们不会进口大量的天胶，因为现在海外价格很高，而且接近年底节日了。据称，一般国内厂商都会到2月中旬，过完了春节之后才开始大量进口天胶。分析家称市场依然在等待下年天胶配额进口的税率。现在有传称下年的有配额的橡胶进口关税为20%，公司都在等待官方的证实。2002年，政府出人意料的把天胶进口关税从2001年的12%提高至20%。但是，根据中国加入WTO的承诺，在2005年之前，橡胶进口关税会下降。

　　☆期货天地:☆农业部发布11月份世界主要农产品价格动态

　　农业部信息中心据监测显示，2002年11月份，国际市场农产品价格大部分在较高价位波动，粮食品种价格有所回落。其中：国际市场主要粮食品种中，大米、小麦、玉米价格回落，大豆价格继续上升；食用植物油品种中，豆油、菜籽油、花生油和棕榈油价格全部继续上升；棉花价格继续上升；食糖价格本月有所回升；猪肉价格回落、牛肉价格继续上升。具体情况如下(按人民币兑美元828.95：100，英镑1301.78：100，欧元829.64：100的汇率计算)：

　　(一)国际市场主要粮食品种中，大米、小麦、玉米价格回落，大豆价格继续上升

　　美国1号硬红冬麦现货平均价为每吨1563元(西北太平洋港口交货价)，比上月下降6.7%，比去年同期上升33.1%，美国2号软红冬麦现货平均价为每吨1320元(西北太平洋港口交货价)，与上月平均价格持平，比去年同期上升36.2%。最近期货价为每吨1136元(芝加哥商品交易所11月29日收盘价)，比上月末下降7.3%。

　　玉米现货平均价为每吨902元(美国2号黄玉米，海湾地区交货价)，比上月下降2.6%，比去年同期上升20.9%。最近期货价为每吨784元(芝加哥商品交易所11月29日收盘价)，比上月末下降3.0%。这是国际市场玉米价格连续第二个月下降。

　　大米现货价格为每吨1476元(曼谷离岸价，含碎25%)，比上月下降1.8%，比去年同期上升14.1%。近期，国际市场大米报价基本稳定，总体价格水平已经走出2001年的低谷。

　　大豆现货平均价为每吨1860元(美国1号黄豆，海湾地区交货价)，比上月上升5.7%，比去年同期上升29.2%。最近期货价为每吨1763元(芝加哥商品交易所11月29日收盘价)，比上月末上升2.4%。

　　(二)棉花价格继续上升

　　　国际市场棉花价格在5月份以来出现较大幅度的回升，月度之间虽有升降，但总体上升的趋势十分明显，本月价格继续上升。2002年11月，国际市场棉花每吨9556元(英国棉花展望A指数)，比上月上升5.9%，比去年同期上升了40.5%。

　　(三)食用植物油品种中，豆油、菜籽油、花生油和棕榈油价格全部继续上升

　　豆油每吨4807元(荷兰工厂交货离岸价)，比上月上升13.6%，比去年同期上升51.5%。菜籽油每吨4925元(荷兰工厂交货离岸价)，比上月上升10.1%，比去年同期上升34.0%。花生油每吨6732元(鹿特丹到岸价)，比上月上升12.6%，比去年同期上升21.7%。棕榈油每吨3629元(欧洲市场到岸价)，比上月上升7.1%，比去年同期上升35.4%。近期国际市场植物油价格上升的势头十分强劲，目前各品种植物油价格都达到近年来的较高价位。

　　(四)食糖价格有所回升

　　　国际市场白糖价格最近几个月在波动中下降，本月价格比上个月有小幅的回升，但总体价格水平依然低迷。2002年11月，国际市场白糖每吨1857元(伦敦市场5号合同离岸价)，比上月上升3.8%，比去年同期下降9.0%。

　　(五)猪肉价格回落、牛肉价格继续上升

　　猪肉每吨48520元(美国产，冷冻分割肉，日本市场批发价)，比上月下降0.8%，比去年同期下降0.9%，目前猪肉价格处在历史上较低的价位。牛肉每吨40342元(澳大利亚产，整扇冷冻，日本市场批发价)，比上月上升2.4%，比去年同期上升15.9%。