短线仍将震荡上行 逢高注意获利了结

　　长江证券研究所

　　周一深沪两市延续上周的短期强势高开并未顺势推高，后在短线获利盘的打压下回落，股指收出的上长影表明前期的阻力位1450点附近依然存在较大的短线抛压。虽然周一股指上攻受阻，但并不意味着起自1353点的短线反弹就此夭折，在消化短线获利盘、调低高企的短线指标后，大盘仍有可能延续反弹，再次上攻。反复震荡、温和盘升将是本周市场运行的 主基调。

　　虽然从中长期趋势看，在1350点一线目前还难言底部，但就短线而言，市道的转强却已是不争的事实。首家合资证券公司的获准设立、社保基金托管人、投资管理人、首批QFII托管人的确定和上市公司业绩提高等等，从基本面上为市场营造了做多的气氛；同时，资金面的压力也正逐步减轻。由于距年末仅6个交易日，大规模清理委托理财的工作已经结束，券商、基金和众多的私募基金等机构减仓工作也告一段落，市场做空的动能已经得到一定的宣泄；另外，ST银广夏的复牌、航天科技的连续拉升使得投资者感到市场环境开始变得较为宽松，前期的强庄股纷纷躁动，市场开始出现前期难以见到的涨停个股。弱市格局中个股的连续涨停表明市场的活力开始增强，投资者开始敢于介入，市场成交量逐步温和放大，加上经过了　长达一年半的下跌，包括机构投资者在内的所有市场参与者市值大幅缩水，都希望借助股指的上涨实现减亏，人心思涨使得股指具备了短线走强的心理基础。从盘面观察，盘中板块和个股也格外活跃，上周多方先后拉高了以海王生物为首的生物医药板块、以大同水泥为首的水泥板块、以京能热电为首的电力板块和以中关村为首的科技板块，通过板块的轮动来反击空方，鼓舞士气，以维持一个涨多跌少、较为活跃的盘面格局，并试图通过对不同板块的启动以寻找到能带动市场人气的主流热点。从技术面分析，大盘目前已经完成成功小双底的构筑，股指继续沿着5日均线缓步上行，10日均线、20日均线也已逐渐企稳并勾头向上，对股价构成支持。因此我们认为，短线大盘将继续震荡盘升，延续1353点的反弹行情。只是目　前唯一有所欠缺的是两市的成交量始终未能有效放大，缺乏成交量的支持，投资者对本次反弹的空间也不应寄予过高的期望，应该密切关注成交量的变化。

　　虽然我们认为股指短线会继续延续反弹走势，但由于中期走势依然难以乐观，2003年市场重心有可能再下台阶，建议仓位较重的投资者把握年底的短线反弹行情，进行减仓或仓位的调整，其中仓轻者可针对目前的市场特点适量短线参与。由于目前板块轮动速度较快，投资者参与的难度较大，建议投资者重点关注券商、基金的重仓股和前期超跌的低价股，特别是对底部放量的个股提前逢低介入，待拉升时获利了结。