东方证券 薛群
昨日，两市大盘承接上周反弹走势强势跳空高开，稍作休整后便发力上攻，两市分别创出了1439点和2938点本轮反弹新高，而后大盘小幅回调后在高位展开窄幅波动。下午开盘后大盘延续上午震荡格局，股指在前一交易日点位之上强势震荡，直至尾市收盘。全天成交量与上一交易日基本持平，表明投资者持股心态还比较稳定，并没有急于获利回吐。盘中看
，个股走势依然相当活跃，航天科技的再度大幅反弹刺激了航天板块如中国卫星、航天长峰及航天中汇的联袂上扬，以仪征化纤为代表的服装化纤板块也有所表现，而上周五走强的科技股板块出现了整体的回落。
从大盘本轮反弹至今的过程来看，还是只能属于抛压衰竭后的牛皮盘升行情。短期来看，导致大盘迂回曲折的原因主要有以下几点。首先，成交量十分温和。这是没有受到场外资金追捧的典型特征，近期的反弹主要是依靠存量主力的自救。但从另一个角度来讲，只要成交量不保持大幅放大，反而显示出做空动能并不大，反弹反而能够得到延续。其次，盘中热点反复涌现但主流板块始终缺位。近期盘中既有申华控股为代表的三无概念股的走强，也有水泥板块、生物医药板块、石油板块、上海本地股的回升，上周五则轮换到高科技板块，昨日又转为大盘股的活跃，盘中热点可谓层出不穷，但可惜的是均缺乏持续性，这使推动大盘上升的动力变得较为温和。第三，本轮反弹缺乏政策面利好的配合。今年前两轮的波段反弹都有政策面的强力推动，但本次大盘自然触底后，回升过程中却仅靠自身的力量在推动股指的走高，消息面间或出现的大盘新股发行消息反而使多头力量受到考验，这也阻碍了大盘的上升过程。另外，均线系统尚未调整完毕。目前除5日、10日、20日、30日等中短期均线逐渐走好，对大盘的上升构成支撑外，60日、120日、250日等中长期均线均在上方对股指构成压制，这将使大盘的上档压力随股指的上扬逐步增强，如果股指快速上攻，必然会受到相当大的抛压。以上种种情况导致了大盘处于反弹的过程。
总体来看，近期大盘的运行态势还算理想，短线温和反弹的总体格局不会立刻改变。就反弹高度来看，目前股指首先需要攻克的是11月29日的反弹高点1450点，而后才有可能向60日均线发起冲击。但由于1500点在今年被几度有效击穿之后，这个以往被市场普遍认为的铁底将会演变成股指上行的重要压力位置，很有可能成为本轮反弹的极限高度。
就操作而言，继续持股是目前的主要策略。由于本轮回升的性质并未脱离反弹的范畴，因而在后市的回升过程中，将仍然会以超跌股的轮涨作为大盘上涨的主流热点。以此种态势展开的反弹，在操作过程中追涨并不是一种好的策略。同时，投资者更不能轻易抛售手中尚未上涨的个股而去换成已经有一定涨幅的品种，这样有可能会面临双重风险，一方面可能会错误地抛出将补涨的个股，另一方面可能会买入短线将调整的个股。因此，投资者目前仍应以持股的策略为主。
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