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　　大盘早间承接周三的调整走势，逐波缩量盘下，尾市在跌至上证综指1,400点附近时，多方的抵抗明显增强，大盘由此掉头向上，两市综指尾市均以微涨作收。上证综指收报1,413.597点，微升1.878点，或0.13%。全日成交41.05亿元人民币，上日为50.98亿元。深圳综指收于405.73元，小升1.42点，或0.35%，全日成交28.78亿元，上日为42.06亿元。

　　周三上证指数收出了一根带上影线的小阴线，周四则以一根带下影线的小阳线报收，盘面上似乎显示短期调整已经完成，但深入分析，我们认为短期走势并未见得就能继续强势向上。

　　第一、市场经过快速的超跌反弹后，许多个股短线已经累计了较大的升幅，需要一定时间消化。近几个交易日市场热点的快速转换也使得投资者无所适从，短线操作的难度较大。目前投资者的心态明显趋于审慎，普遍不愿连续追涨。

　　周三，市场热点的超快速转换已经显示多方的心态趋于浮躁。周四，市场出现了明显的降温迹象：一方面，市场的热点愈发散乱，早市大同水泥迅速涨停，一度带动华新水泥、福建水泥等水泥板块中的大部分个股联袂走强。但是很快，领涨股大同水泥被打开涨停，水泥板块个股悉数冲高回落。周四两市没有一只个股(除新股外)涨幅在8%以上，也是近期所仅见。另一方面，近期领涨的超跌个股普遍出现回落。周三表现较好的热门个股华天酒店、强生控股、深中冠等纷纷位于两市跌幅前列。

　　尽管最新的国际油价仍在强劲上扬，并创下了两个半月以来的新高，但周三表现强势的石油板块反应不大，尤其是两只“正宗”的蓝筹油气股中原油气、辽河油田更是一度出现明显的回调，可见目前市场的主流仍是超跌反弹，远还谈不到价值发现、价值投资的地步。随着反弹的逐步到位，市场的冲动情绪将受到极大的抑制。

　　第二，年底资金压力和新股发行压力都将逐渐凸现。本周以来，回购市场各短期回购品种的利率大幅攀升，这固然有中信证券周二(12月17日)上网定价发行的影响，但毕竟从一个侧面反映了近期证券市场的资金面相对紧张。随着年底轧帐日的来临，短线获利盘将加速套现退出。此外，新股发行节奏也是一个不确定的因素。近一段比较长的时间以来，新股基本保持周四或周五发行一只的节奏，盘子一般都比较小。但近两周，继周四大盘股中信证券配售后，下周一皖通高速2.5亿又要发行，新股发行的节奏有加快的趋势，规模也有明显的增长。在本年度余下的一个多交易周内，监管层会不会藉市场转暖的机会“大干快上”，值得警惕。

　　总的来看，大盘震荡整固的大格局仍然未变，周五中信申购资金解冻对市场将形成正面的影响，预计上证指数短线会在20-30日均线，即1,400-1,423点的区域内盘整。