(金信证券研究所钱伟海)

　　周四大盘走出了一个震荡整理的走势，股指虽然一度低探至1400附近，但尾盘的快速收高，使得大盘短期的强势格局得以维持，市场似乎已进入冲关前的蓄势整理之中。可以看到，股指虽然已连续二日出现小幅调整走势，但市场依然保持高度的活跃。在以方大(000055)为首的小盘超跌低价股的炒作有所退潮后，市场热点呈现出多元化的特征，水泥建材板块 及部分大盘低价股纷纷走强。对今日大盘的止跌回升起到了明显的支持作用。目前来看，成交量依然是大盘进一步上升的最大制约因素，未来股指要出现向上的突破，成交量的配合放大是关键。今年上证综指分别在3月和6月份形成了1693、1748两个年内的阶段性高点，并在1月和11月份出现了1339、1353两个年内的阶段性低点，因此，就全年走势而言，市场属于一个典型的箱体整理格局。但由于上证综指今年初的开盘点位在1645点，故2002年的年线不但会再度收阴，而且年收盘也很可能落至去年的最低点1514点的下方(或附近)。故总体而言，2002年的市场毫无疑问仍处在一个下跌探底的调整行情之中，是大盘自2245点见顶回落形成下跌调整的一个延续。目前来看，这一调整将会持续到明年的上半年。因此，此次大盘的反弹行情虽然仍能持续，但估计在明年初仍会有一个底部确认的过程，不过市场最终在1350一带完成调整的可能性将相当的大。

　　短期来看，市场的反弹格局目前并没有明显的改变，后市大盘有望进一步向上攻击1450一带的压力。前期领涨的超跌低价股在经过短期的调整后，有可能会再度领涨大盘，仍应是投资者短期操作的重点。