600789鲁抗医药暂缓增发，蕴涵机遇

　　杭州新希望

　　增发近期来孕育着很多机遇，我们从华东科技增发前后的走势可见一斑，其实对大盘每个阶段，市场背景应该用不同的角度来看问题，特别是市场结构发生深刻变化的今天，机 构投资者已经占据主导地位，投资者也就不必闻增发而猛如虎，而应换种眼光，换种思路来对待一些潜力个股的增发。600789鲁抗医药就是一例。

　　公司是国内主要的抗生素生产企业之一。随着公司募集资金投资项目的建成投产，公司已经成为国内唯一有能力同时生产三大母核6-APA、7-ADCA和7-ACA的企业。近三年，在国内医药行业稳定增长，抗生素价格稳中有升的带动下，公司经营业绩也保持逐年增长的态势。与行业内主要竞争对手--华北制药相比，公司整体规模较小，主要产品的市场占有率也较低。公司的费用控制较好，EBITDA利润率略高于华北制药。销售收入构成中，市场前景较好的半合成抗生素的比重还较小，重要的中间体和半合成抗生素是公司业务的发展方向。

　　自2001年“千吨”和“双加”两大工程完工后，鲁抗医药的产品结构得到了有益的调整，其销售也开始步入稳定的增长阶段。2002年上半年公司主营业务收入同比增长接近30%，明显高于近几年的平均水平。从具体产品看，除了青霉素纳针等普药大剂量品种平稳增长以外，半合成抗生素的销售增长明显，同时硫酸大观霉素、硫酸粘杆菌素和头孢地嗪等2001年内推出的新产品成为重要的销售增长点.公司前期公布了增发方案。发行预计募集资金3亿元左右,将主要投向头孢类抗生素及中间体的技术改造、硫酸粘杆菌扩建、辛伐他汀扩建等项目,上述项目的完成,将进一步提升公司的核心竞争力,拓展新的利润增长点,在企业沉着应对入世所带来挑战的同时,创造出优异的业绩回报投资者和社会.

　　虽然由于某些原因造成公司本次增发暂缓，但我们可以明显看到由于该股增发前股价已经连续大幅下挫，因此在跌至6.10元低位后引发了外围大量的买盘介入，一举止跌上扬，从盘中不断出现的大手笔判断，应该不是小资金所为，而从技术形态上判断，该股连续上扬3日，成交呈现明显放大态势，股价也在周二一举站上多条均线上方，一个大双底雏形已经基本出现，后市该股有望继续稳步走强，投资者可适当关注。