东方证券 薛群

　　周一两市大盘承接上周五的强势跳空高开，股指在小幅向下调整之后随即展开反弹，成交量亦在股指扬升过程中同步温和放大，由于量价配合较为理想，沪市大盘先后突破了10日、20日均线的压制，成功地站在1400点之上。尾市收盘时，两市大盘双双以小阳线报收。盘中看，个股活跃程度较高，部分庄股以及超跌股出现大幅上扬，ST板块则出现不同程度的 调整。

　　最近的市场运行情况较前阶段有了一些明显变化，主要体现在以下三个方面：首先，利空消息对市场的冲击力已经十分有限。上周末扩容节奏突然加紧，既有大盘股中信证券的发行，又有国风塑业的配股和鲁抗医药的增发，但大盘并未再现暴跌的走势，表明市场的做空动能有所衰竭。其次，部分增量资金的试探性进攻正在逐渐展开。自11月中旬以来，以申华控股的巨量拉升为标志，增量资金试探性进攻的现象日益明显。从资金介入个股的程度来看，既有强行拉高的个股，也有存量主力大举补仓的个股，还有缓慢推升类型的个股。虽然这些资金的推进并不意味着这些个股很快就展开中长期的大行情，但在资金介入之后，此类个股的走势将会有所活跃，这将在一定程度上改变近期市场“一潭死水”的格局。第三，经过反复的打磨，B股市场已经构筑了良好的短期底部形态。自“6·２4”行情结束后，B股市场跌幅达30%以上，其中一直未出现像样的反弹，充分的调整使其具备了一定的反弹动力。从部分个股的表现来看，杀跌动能已经明显不足，而且部分老主力护盘力度正在加强。如果B股市场能够继续有所表现的话，必将对整个市场形成一定的推动力。以上种种迹象表明：在进一步动力的推动下，市场短期反弹有望继续。

　　但与此同时，我们也应该注意到，大盘从1353点开始的反弹是基于场内做空动能的衰竭，而非场外资金的大举介入，因此只能定义为技术性的反弹。就目前来看，反弹是否能够延续，主要还是要看成交量能否持续放大。最近四个交易日沪市的成交量依次为37亿元、39亿元、47亿元、53亿元，呈现了温和放大的格局，同时股指也缓缓向上盘升，量价配合较为理想。但仅靠这样的成交量是无法支撑股指继续向上拓展空间的，因为上档还有大量的套牢盘有待消化。投资者应该密切关注成交量的演变情况，一旦有连续缩量的情况出现，就应该提高警惕了。从K线形态来看，在本轮反弹之前，沪指曾经产生过两个阶段性高点，分别是11月29日的1450点和12月4日的1432点，昨日收盘股指已经上穿了以上两个点位的连线，但市场若要走出像样的反弹行情，一定要依次穿越这两个点位，特别是1450点。这样，股指的形态将呈现出低点高点同步抬高的格局，对反弹行情向纵深发展将是十分有利的。所以，投资者对这一点应密切关注。另外，昨日股指首次站上了20日均线，近期如果能够成功站上30日均线，技术上的意义不言而喻。因此，后市能否成功挑战30日均线也将至关重要。

　　总之，市场近期已有初步企稳迹象，但能否延续反弹，尚需诸多条件的支持，投资者应认真关注近期市场的发展变化情况。