宏源证券 郭炎炎涛

　　从8月22日到12月10日，上证指数从最高1696点跌至最低1353点，跌幅为20.2%。其间经过两次停顿回档整理，一次是十六大前夕，另一次就是最近由软件科技股、申博股等带动的反弹。在此过程中，沪深两市近1200家A股中有一大批上市公司股价下跌幅度远超过大盘。据笔者统计，这段时间跌幅超过30%的股票多达107只，其中跌幅最深的两只为兰陵陈香和S T春都，跌幅分别是51.65%和51.23%。因此，如何看待大盘深跌以及如此众多的深跌股票，是目前投资人共同关心的问题。

　　首先，目前大盘的基本面应该说不错。2002年全年GDP预期为8%，11月底M1增长率为18%，M2增长率为16%，居民储蓄增长率为18%，全年外贸进出口额以及贸易顺差大幅增长，积极财政政策继续实施。上市公司三季度业绩指标已经接近去年全年的业绩水平，业绩全年增长已成定局。可以说是要宏观经济有宏观经济，要微观业绩有微观业绩，要资金面有资金面，但市场大盘偏偏就是深跌，这是为什么呢？

　　笔者认为原因在于市场信心：一是对全流通如何妥善解决缺乏信心，二是对超大盘股发行的推波助澜缺乏信心，三是因某些高位被套的机构反手做空牟取盈利空间的手法而对市场缺乏信心。如果信心问题解决不好，1400点和1000点相对基本面的意义是一样的。如果信心问题解决了，由于有基本面的配合，大盘随时会发生中级以上的行情。

　　其次，我们假定大盘行情一旦展开，深跌股票会怎样表现呢？历史告诉我们，深跌股票中的超跌股板块一定会存在机会，特殊情况下甚至会成为其他大多数板块的领涨板块，今年年初的行情就出现了这样的情况。

　　最后，投资者特别是散户对超跌股板块如何进行投资选股呢？我们实际上可以从这样几方面来区别和把握。

　　一、超跌股板块的投资一定要和对大盘底部的研判结合起来。当大盘明显发出底部信号时，方可投资超跌股板块。同时在投资策略上，超跌板块的盈利机会经常来自技术性反弹，市场长期以来也一直存在板块轮动的特征。所以，一般而言，超跌股投资者都应立足短线反弹，进行波段操作，而且有些主力控盘股只适合散户投资。

　　二、从深跌股票中选择出超跌股板块，仍然要考虑个股的基本面情况和业绩。由于一些个股超跌反弹的诱因经常来自上市公司的个别重大利好，因此，投资者在关注个股超跌幅度的同时，还要关注其业绩和潜在利好及其对股价的推动作用。反之，对存在业绩预警等潜在不利因素冲击的个股，即使股价超跌严重也应该避而远之。这里需要注意的是，ST股、业绩较差及大幅下滑的股票不宜选入，业绩很好的股票也不宜选入，因为业绩良好的深跌股票往往是潜在问题未披露的股票。

　　三、注意消息面因素的影响。如果是由于近期受稽查、配股、增发等因素影响股票深跌，下降动能尚未释放，那么这类个股也宜回避。

　　四、注意个股的技术形态。首先是注意股价与量的配合，个股大幅下跌过程中，成交呈现出不断萎缩之势，一般来说无量空跌、下跌无抵抗的股票容易成为有潜力的超跌股。其次是分析股价超跌的时间，有些个股前期走平台或跌幅不大，但近4、5天超跌，这就需要分析其短期下跌动能是否已释放。