金信证券研究 钱伟海

　　本周随着航天科技等庄股的再度大幅跳水及招商银行、深发展等部分指标股的向下破位，维持了一周多的平衡格局也在周二被打破，股指也一度进入了又一次的探底状态。不过，我们也注意到，虽然大盘短期一度形成了向下破位的走势，但股指却意外的没有出现更大幅度的下挫，特别是周五虽然有中信证券即将发行的利淡消息出台，但大盘仅小幅下探后就 迅速回稳，并重新回到了1400点的前期平台附近。市场承受力的显著增强，无疑使得大盘短期筑底的可能性大大的增加。

　　而从月K线上看，上证综指325-512点的中级上升趋势线目前恰处于1350点附近，故此次大盘在1353点的止跌，实际上反映了市场仍处在一个中级的上升趋势之中。目前来看，1353点不但有可能成为市场的短期底部，而且也完全具有成为中级底部的可能性。而从周五低价股的大面积启动来看，一轮中级反弹行情很可能已悄然展开。

　　本周大盘虽然最终仍维持了震荡整理的格局，成交量也有明显的萎缩，但个股的活跃度却显著的提高。并出现了象莱茵置业、方大A这样的强势个股。可以看到，本周反弹力度较强的个股中，基本都是一些超跌的低价亏损股，同时流通盘普遍都在1亿股以下，这实际上与前期申华控股、辽通化工的走强有着较大的共同之处。换言之，未来市场的热点板块仍可能集中在一些超跌的低价股之中，这与年初1339点的反弹还是有很大的相似之处。

　　此外，在周末股指的回升中，前期走强的上海本地股和去年上市的一些次新股虽然表现较为一般，但实际上这批个股是近期增量资金介入最明显的一个板块。象上海本地股中的新锦江和次新股中的龙净环保二周内的换手均达到30%左右，且股价走势也是相当的稳健，明显有新资金关照。因此，一些超跌的低价股短期的反弹力度虽可能较大，但中线来看，上海本地股和次新股板块的潜力则可能要更大，完全有望成为中长期的热点板块。

　　本周大盘在1367点的止跌回升，不但进一步确认了1350一带的短期支持，而且市场一个中级的底部构造也已是呼之欲出。大盘就此形成一波中级反弹行情的可能性已是相当的大。因此在操作上应该适当的改变6.24以来的弱市思维，而可保持一种相对乐观的态度。

　　一般而言，在反弹的初期，除了部分个股外(如目前的超跌亏损股)，市场较多的将会呈现出一种修复性的普涨行情。因此，后市在操作上最忌讳的是盲目的追涨杀跌。如果确实对短期的热点板块难以把握，则完全可以选择一些目前涨幅还不大且明显超跌的低价股进行逢低的吸纳。同时，如果下周大盘出现快速的上攻行情，则预计在1500附近将会形成较大幅度的震荡，此时可能会出现一个短线减仓或进行换股操作的绝好机会。