傅子恒

　　周五，媒体公布了中信证券将发行4亿股新股的消息，从而首开券商发股上市的先河。尽管券商发股上市的消息在市场酝酿流传已久，但在年末的疲弱市道，这一消息还是在市场掀起了一丝涟漪，股指早市以低开方式作出反应，但其后缩量中却也并没有走得更远，在几只低价股涨停的带动之下，股指最终将下跌的小缺口一举回补，下午起在低价股群体走强的 带动下振荡走高，收报于较高点位，沪综指接近1400点。

　　中信证券是近年以来市场超量级别的券商之一，该公司当前的注册资本为20。815亿元，2001年末公司净资产37。84亿元，年度实现税前利润8亿元，净资产、业绩水平、承销股数都位列前三名之内，市场形象一贯比较稳健。但受以来受股市低迷影响，公司业绩2002年以来还是出现了大幅下滑局面，1-10月份实现净利润0。86亿元，同比减少82。8%，每股收益0。04元，该公司披露的招股说明书中的指标中，令人印象深刻的是其现金流量净额缺口较大，2001年全年与2002年上半年每股现金净流量为—1。71元和—0。99元。

　　中信证券上市会对市场构成什么影响？从管理层的态度及市场需求情况看，股市要发展成长，超大盘股继续发行将是无可回避的现实，我国股市不稳定的一个重要的原因之一就是缺乏磐石股，这是市场公论，所以从长远观点看，大盘股的发行上市对改善上市公司结构是必需的。当然，大盘股的发行也需要考虑市场状况，这也无庸讳言的。从中信证券流通股本只有4亿、发行价4、5元的情况看，比起其他的一些大盘，其在大盘股行列中应属于中等规模，这也许是市场在弱势之中并无太多恐慌的原因之一。

　　就大盘走势看，两市股指近几周由跌势转入横盘整理的趋势以来，运行基本是平稳的，目前在沪指1400一带及以下整理，从本周的情况看，我们不能说沪综指1350点的区域支撑已经证明有效，但空方向下攻破前低1350点再度破位，至少是有着一定的难度的。总体而言，大盘继续筑底的态势并未改变，目前阶段需着重留意资金在个股中默默吸纳的个股，继续积极备战后市行情。