西南证券 闫莉

　　周三，中国人民银行最新统计数据显示，今年前11个月货币供应量持续快速增长。从货币资金对股市的影响看，M1是反映股市周边货币量最关键性因素。今年以来M1的增长一直保持在10%以上，说明股市周边的资金比较充裕，但场外的资金否能流入股票市场主要取决于投资者对大盘未来走势的预期。

　　从目前市场成交来看，一直呈现萎缩状态，沪深两市日成交金额大约维持在60亿元左右，本周一两市成交仅45亿元，创下年内新低，成交的低迷表明场外的资金没有流入股市。

　　与场外宽松的资金相比，场内的资金趋于紧张，尤其是临近年关，各家公司面临年终结算，有一定的套现需求，因此场内资金更显局促，这一点在近期的盘面中已显露端倪。

　　首先，部分庄股开始跳水。如航天科技、天利高新、耀皮玻璃、国光瓷业、哈飞股份等近期走势出现异动，常常出现于跌幅榜前列。大盘自2001年6月2245点调整以来，虽然最大调整幅度已达40%，但是部分庄股走势独立大盘，调整幅度很小，有的甚至逆势上行，目前临近年终结算，部分庄股可能面临资金短缺的困扰，如果是这样，套现将成为主要目标，相应的二级市场价格出现跳水在所难免。

　　庄股跳水是需要警惕的信号，在目前多数个股跌无可跌的情况下，这部分个股的下跌将成为当前市场的主要做空动力，而且容易造成市场的恐慌气氛。

　　其次，前期上涨的个股出现明显的回落走势。前期走势良好的个股，如上海港机、世茂股份、广电信息等在上海申博的影响下，演绎了一波短期上升行情，但是随着申博的成功，这些个股也相继出现了较大幅度的回落。在不到两周的时间内，这些个股快速上冲，之后又快速回落，有的已经回到起点，资金的短期运作行为十分明显，预示着年底资金有回笼要求。

　　主力已经不惜借助短线的快速拉升，吸引跟风买盘的介入，从而达到派发套现的目的。其实这种操作，能够套现的资金并不多，但是这种做法从一个方面反映了部分市场主力资金的捉襟见肘。

　　再次，中小盘股相对活跃。在目前大盘处于弱势的情况下，场外资金由于对后市的不确定，处于谨慎观望状态；而场内资金由于大盘的连续下跌，绝大部分深套其中，难于脱身。在这两种情况的共同作用下，投资者没有交易的冲动，市场死气沉沉，只有很少的短线投机资金不甘寂寞在活动着。由于资金的有限，因此只能集中在中小盘股上面，如近期小盘新股相对活跃就是很好的例证。

　　总体上看，临近年关，市场资金有趋紧迹象，而作为股指上行推动力的资金的抽离，是大盘后期走势不利的因素之一。