西北证券 陈晓笛

　　周三大盘承接前一交易日的破位走势，继续下行。成交量的萎缩显示缺乏主力资金吸纳，而庄股航天科技(0901)的第三个跌停板，依然没有放量，意味着短期该股的补跌还远未结束，并且连续的跌停板有可能会引发该股的资金链条断裂，其结果将是“多杀多”恶性循环，正因如此，市场人气经过了两个星期的缓冲之后，再次进入了恐慌期。

　　毕竟庄股的跳水走势往往能够提前反映指数的未来，而从这两日的市场表现来看，不仅跳水庄股逐渐增加，指数也在昨日终于按奈不住向下破位，应该说沪市1400点附近的抵抗性反弹在昨日宣告结束，随后展开的下跌其性质将是创新低，且延续下跌趋势，这一趋势的改变没有相当的成交量是很难改变的。为什么强调成交量，这是因为市场筹码若不能在低位形成顺利的大规模转换，主力就无法充足的获得筹码，而主力手中的筹码若不多，则没有更多体现当前良好的政治经济形势的内在动力和积极性。所以行情能否反转，将取决于成交量的持续放大。

　　短期而言，指数破位恐怕会将大盘带到沪市的1300点一线，为什么这么判断？这是因为前两周的反弹中成交量有限，所以主力大规模吸货的迹象不明显，这种构筑下跌平台的抵抗性反弹，只能是演变为下跌换档，所以当判定了前两周属于反弹的性质后，指数再创新低就实属必然。毕竟反弹完成后指数要延续原有下行趋势，而若前两周出现放量且诞生持续领涨板块，那么才会是反转，而反转之后的二次探底是很难创出新低的。所以基于这段时间的多头反攻，我们始终重视研究其反弹与反转的内在性质。毕竟这一性质决定了后期大盘的方向趋势。

　　观察今日盘面，尽管下午多方一度利用超跌股的反弹及部分本地股的拉动出现下跌抵抗，但从小时图来看，仅仅是因为指标有所超跌，而小规模的板块难以抵抗因庄股跌停跳水而引发的空头压力。所以短暂反弹不仅不利于行情见底，反而会形成连绵不断的空头动能。

　　总之，目前的走势依然是空方占据绝对优势，尤其是沪市1400点在盘横了两周之后的再次告破，使多方又一次陷入了不利境地。应该说，技术上各均线指标的反压正趋于发散，将使指数不断地重心下移，短期沪市的年内低点1339点将面临严峻考验。建议谨慎操作，防范风险。

　　以上观点，仅供参考，据此入市，风险自负。