□联合证券金东

　　周二早盘股指一度小幅冲高，但由于缺乏成交量的有效配合，午后变盘向下并逐级回落，期间有一定恐慌盘涌出，沪指终盘收于1383.84点，深成指终盘收于2818.30点，两市共成交66亿元，总体走势依然很弱，后市仍有进一步释放风险的需求。

　　盘中观察，周二招商银行2.8亿股向一般法人投资者配售部分上市，由于该股目前8.7元左右的价格相对7.3元的配售价，尚存较大获利空间，其大量抛售对引发大盘下挫起了一定作用。早盘以金杯汽车、一汽轿车为代表的汽车板块一度出现整体走强态势，同时以申华控股、辽通化工为代表的低价股表现活跃，但对大盘的影响力有限，而天利高新、航天科技的跌停和ST类个股的整体下跌，对市场人气构成沉重打击，最后两市终成普挫格局。

　　2002年已接近尾声，回眸2002年中国A股市场，宏观经济面持续向好，政策利好不断，但均未发挥较好的效果，大盘持续走低并一直延续至今，使广大投资者困惑不解，并蒙受了严重损失。究其原因，与上市公司股权结构制度上的缺陷等因素有关，在现阶段证券市场难以有效根治，同时我国证券市场“国际化”、“规范化”、“市场化”的进程逐步加快，在此前提下，要求投资者的操作思路和理念也应跟上时代的变化。

　　近期操作策略上，由于交易量持续萎缩，投资者持股信心脆弱，市场即使有反弹，具体操作中也很难把握，市场风险多于机会，并使得不少个股的流动性风险突现出来，尤其是年关临近，一旦有资金出逃或兑现，个股下跌风险就很大。同时市场中做多资金仍未大举进场，且由于大资金运作需要考虑资金的时间价值，在流通性不高的市场中增大了其参与难度，因此年末出现行情的机率偏小。综合而言，我们认为近期大盘虽还有一定下跌动能，但空间亦十分有限，预计后市沪指继续围绕1400点关口上下震荡的可能性较大。(证券时报)