金信证券研究所 钱伟海

　　大盘在经过一周多的牛皮整理后，随着庄股跳水现象的再度抬头，周二大盘出现了较大幅度的下挫，股指也露出了向下破位的迹象。股指近期所以能在1400点附近保持相对的平衡，市场抛压的减轻无疑是最主要的原因。但周二航天科技、天利高新等庄股的大幅跳水和招商银行配售部分的上市，毫无疑问使得市场短暂的供求平衡被打破，短期市场也面临再次 向下寻求支持的倾向。

　　不过，虽然大盘的短期趋势已不太乐观，但断言大盘将就此展开新一轮的下跌恐怕还为时过早。首先，从技术形态来看，周二的破位是在股指运行到短期收敛三角形整理的顶端后出现的，其短线的杀伤力应该较为有限。其次，虽然庄股跳水现象的重新抬头未必是一个好兆头，但由于目前指数已进入相对低位，其究竟有多大的杀伤力还是有相当大的疑问。

　　事实上，周二虽然航天科技开盘即告跌停，但前市大盘的运行还是较为平稳，大盘最终的回落更多的还是受招商银行及上海本地股下跌的影响。显然，招商银行配售部分上市的压力虽还有待消化，但考虑到其已接近历史地位，下跌空间估计已非常的有限。因此，短期大盘虽仍有惯性下探的可能，但股指属于二次探底的可能较大。换言之，未来大盘在1350附近形成双底的可能性依然存在。

　　目前对多方较为不利的无疑还是资金面的压力。众所周知，随着年底的临近，中国股市固有的年底机构资金的结帐因素又逐步成为市场关注的焦点。这也是一个老生常谈的问题了，但不管你认不认可，每年末行情的低迷却是个不争的事实。近期大盘交投的持续低迷及庄股跳水现象的抬头，与此恐怕也不无关系。

　　因此短期大盘未必会出现大幅度的下挫，但在资金面相对偏紧的情况下，年前大盘以震荡筑底的可能性要更大一些。一旦大盘能够平稳度过目前的这一非常时期，则大盘在今年末明年初形成真正反弹的可能性将大大的增加，目前的大盘，也许就是“黎明前的黑暗”亦未可知。