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(金信证券研究所钱伟海)
大盘在上周快速弹升了近100点后，本周股指在1400点附近形成了反复震荡的牛皮整理格局，市场的短期趋势已显得不太明朗。成交量的不足及热点板块的匮乏无疑是本周大盘难以进一步上升的最根本原因。上周领涨的软件股随着用友软件的大幅回落而普遍进入调整，沪市的成交量也从上周五的128亿元迅速萎缩至本周五的33亿元。市场的观望气氛随着大盘
的冲高受阻而明显加重。
不过，我们也注意到，大盘自1748点见顶回落以来，虽然一直呈现一种震荡走低的弱市格局，但大盘的反弹力度却随着股指的走低而逐步的增强。其中1624-1696和1488-1573点的反弹幅度分别为72点和85点，而此次1353-1450的反弹幅度就已经达到了97点，且反弹目前并没有明显结束的迹象。同时，本周在大盘回落整理的过程中，两市成交量的萎缩幅度相当的大，从上周快速的放量到本周量能的迅速缩减，固然反映了市场短期作多动能的不足，但同时也表明盘中的筹码并没有因为股指的冲高受阻而出现大的松动。持仓心态的趋于稳定，显示目前的市场点位正逐步得到市场的认可，目前大盘的反复震荡，更可能的是属于反弹中的一个中途整理。因此，虽然市场中期趋势的扭转尚不可能一蹴而就，但反弹行情的进一步展开应该是可以预期的，短期股指应有突破1450压力而继续上行的潜力。
本周市场最重大的利好无疑是上海申博的成功，虽然上海本地股在消息兑现后依然未能摆脱高开低走的市场惯性，但随着周五以外高桥为首的地产股的崛起，上海本地股亦再度成为市场的焦点所在。与北京申奥成功有所不同的是，上海本地股由于此前并没有经过大幅度的炒作，而且6.24以来的调整幅度也是相当的大，因此，上海本地股最终走出“后申博”行情的可能性应该说是非常的大。从某种程度上看，上海申博的成功，很可能会使相当部分上市公司的主营发生根本性的改变，故其可炒作的题材也将明显的优于目前的奥运板块。故无论中短期来看，上海本地股后市均将有相当大的市场机会。此外，虽然近期大盘在1400一带出现了反复拉锯的牛皮盘整格局，但本周除了上海本地股由于受申博成功的刺激而表现活跃以外，沉寂多时的次新股板块也出现了低位活跃的迹象。
个股及板块的大面积活跃，至少表明了短期资金的介入还是相当的积极，这从一个侧面也反映了1353点以来的反弹行情并没有就此结束。后期的反弹行情不但有望进一步向上延续，而且如果能够得到政策面的配合，则目前的回升存在着向中级反弹演变的可能性。
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