东方证券 薛群

　　昨日，两市大盘并没有承接上周的强劲反弹，而是在消息面较为平静的情况下双双低开，全天股指几乎是毫无抵抗地单边向下，盘中没有产生过像样的反弹，成交量较上周五急剧萎缩，尾盘两市双双以中阴线报收，而且收盘时股指将所有均线悉数击穿。盘中看，两市上涨家数屈指可数，涨幅也都十分有限；从跌幅居前的品种来看，以用友软件为代表的软件 类科技股深幅回调，以北方股份为代表的庄股板块也跌幅巨大，上周许多反弹中的强势股都出现了不同程度的回落。

　　上周大盘在周初下探至1353点后产生了较为强劲的反弹，股指一度摸高至1450点。这里之所以还是将上周的上涨定义为反弹行情，主要是基于对盘中热点的研判。本次反弹的热点主要是软件类个股、上海本地股(申博概念尤甚)、前期暴跌的庄股以及深圳本地股。首先，软件类个股是本轮反弹的始作俑者，领涨品种当数用友软件，但该股冲高后已经连续两天调整，领涨风范仅为时一天，这又怎么谈得上舆论认为的龙头呢？其次，就以“申博”概念为首的上海本地股而言，虽然有上海港机、陆家嘴、江南重工等个股的抢眼表现，但它们的行情能否延续呢？今天，“申博”一事将会尘埃落定，如果不成功的话，对市场的影响可想而知。但如果成功了又会对市场产生什么样的影响呢？我们很容易从去年申奥板块的走势中受到启发。再者，前阶段暴跌的庄股在本轮反弹中也有不俗的涨幅，如北方股份、四川金顶、西藏天路等等，这些个股的主力派发意图已成为不争之事实，所以本次上涨属于纯粹的超跌反弹性质，其持续性也无法得到保证。而深圳本地股的中线风险至今尚未有效释放，一年以来运作其中的资金还是在苦苦寻求全身而退的途径，所以也难当大任。综上所述，上周的热点尚不具备引领大盘走出持续上涨行情的条件。

　　就本轮反弹的高度而言，以沪市为例，股指前期波段下跌幅度为220点(1573点-1353点)，上周反弹97点(1353点-1450点)，反弹高度为下跌幅度的44%，反弹力度可观。但同时也意味着短线向上的空间已十分有限，从近期成交量的演变情况就可见一斑。市场从上周三开始反弹，当天沪市总成交金额54亿元，指数涨幅为0.55%；上周四成交量继续温和放大，沪市全日成交金额63亿元，指数劲升了2.81%；上周五，成交量成倍放大，沪市达到128亿元，但沪指的上涨力度开始减弱，涨幅仅为1.18%，并且留下了较长的上影线；昨日，成交量开始大幅萎缩，股指同时呈现单边下跌的走势。由此可见，目前市场的价量配合并不十分理想，显示上档抛压较重，不少场内资金仍在趁反弹机会进行减仓。所以，股指经过快速的报复性反弹后，开始再度面临较大的抛压。

　　综合来看，昨日的大阴线预示市场短线的上涨已经暂告段落，除非再有明显的放量推动股指迅速攻克1450点的高点，否则后市仍然难以乐观。