(金信证券研究所钱伟海)

　　虽然大盘的反弹上升势头在上周五实际上就受到了明显的遏止，但周一股指出现如此大幅度的回落还是有点出乎市场的预料。周一大盘基本呈普跌走势，而跌幅居前的则是一些近期反弹幅度较大的个股，反映出目前市场的心理还是相当的脆弱，兑现的愿望依然强烈，这显然将进一步制约未来大盘的反弹力度。今日两市的成交量萎缩较快，总成交量不足上周 五的一半，在上周五的大幅放量后，资金的介入力度明显减弱。因此，从某种意义上说，周一大盘的大幅回落，与其说是市场的抛压过大，还不如说是市场买盘力量的不足所导致的。

　　众所周知，中国股市受机构年底结帐的因素影响，每到年末往往都会面临较大的资金压力，虽然很多人似乎并不愿意承认这一点，但历年来四季度行情普遍偏淡却是一个不争的事实。但近日成交量的迅速缩减，恐怕还有一个更重要的因素，即市场对中线行情依然的不乐观，这可能才是目前大盘难以持续放量走强的根本原因。近期市场上有关全流通和国有股的讨论又多了起来，当然这并非是一段时间来股指持续走低的主要原因。但确实已有越来越多的人认识到，这一问题如果不能有一个妥善的解决办法，市场将很难形成真正的作多力量，大资金也很难能够放心大胆的介入目前的市场。最终大盘的每一次上升最后都将演变成一个超跌的反弹行情，而难以真正扭转市场的颓势。

　　不过，局部而言，周一大盘的大跌走势尚不至于构成新一轮的下跌，应该属于短期的二次探底。换言之，短期大盘跌破1353再创新低的可能较小，股指应会在1350上方止跌企稳，然后大盘在1400一带会有一个反复震荡的过程，市场短线还是会有一定的机会。但需注意的是，一旦年内股指不能回到1500的政策底之上，则预计明年初大盘将毫无疑问的会出现一波更大幅度的下挫。因此，近期在操作上还是应该保持一定的谨慎并坚持短线作多的思路，以待盘势的进一步明朗。