□长城证券陈羽

　　周四，沪深指数走势再现上一个交易日的相似一幕：上午疲弱不振，下午开盘后走高，个股大面积普涨，指数几乎以当日最高点报收。所不同的是，周三表现突出的是以申华控股、山东基建和中海发展为代表的一些低价股；而周四的代表则是用友软件、新宇软件、托普软件以及赛迪传媒等IT类股票，两市总成交量放大到近100亿元。

　　应该说刺激大盘上行的主要因素，应“归功”于大盘7月以来的持续下跌，使得市场风险得到有效释放。但年关已近，按照惯例，部分机构投资者资金将撤离市场；而从炒作的角度看，缺乏有效、持续的热点板块也是重要问题。某些超跌股(尤其是ST板块)的反弹表现根本形不成市场主流热点，得不到广泛认同和呼应。

　　周四的反弹是否已经改变了指数连续下跌的趋势，目前尚难断言。从分析投资者心理的角度看，指数在创新低的过程中(近期的1353点距前期最低点1339点只有一步之遥)，投资者在潜意识中会将目前的状况与前新低相比，容易产生“不可能比前期更低”的幻觉；从成交量来看，100亿元的成交量还不足以推动大盘上行，它表明大部分投资者进场交易的积极性还没有被充分调动起来。结果很容易出现的局面是，某些板块的股票有较好的表现，但其它板块未随之而动，又反过来影响前者，结果导致大盘振荡，而其中所谓的投资机会很难把握。因此指数的反弹会有一个反复的过程。

　　投资者宜密切关注成交量的变化，在下跌趋势未明确反转之前，总体策略上，仍建议冷静地持币观望；如果仓位较重，在大盘冲高过程中，趁机降低总仓位也是一种安全的策略。