徐泽林

　　周三沪深大盘呈现出探底回升的走势，涨跌比约为2:1，显示市场主动做空动能有所减弱。随着市场风险的逐步释放，主动性做多的力量正在凝聚之中，预计后市会出现不少盘中反弹的机会。

　　从盘面观察，多头正在试探性的发动反击行情，空方正处于不战而屈人之兵的时候。以兰州民百、西藏天路为首的前期跳水庄股，今日有一定的止跌迹象；近日补跌的综艺股份、界龙实业等前强势股也有反抽迹象，市场正在摆脱短线急跌造成的恐慌心理，开始理性认识目前市场所处的阶段。我们认为，申华控股25日的放量涨停有一定的指导意义，说明市场的部分主流资金开始选择一批价位低、跌幅大的个股来营造做多气氛。今日涨幅前列的个股也基本上以低价、超跌为主。后期一旦能形成赚钱效应，那么则会像年初行情一样把整个超跌低价股群激活，并进一步支撑整个市场。也许现在我们看到的只是星星之火，但相信它有燎原的那一天。

　　对于次新股的“变脸”，我们认为其定价机制使得市场投资者产生了反感。股票发行时是20倍的市盈率，上市后就变成了40倍甚至更高的市盈率，加上投机短线资金的简单化炒作，市场已经把未来业绩提前透支。另外随着国内资本市场与国际市场接轨的进程加快，投资者对原有市场的炒作方式和由此带来的负面影响感到担忧，这一点值得留意。而对目前杀跌动能渐弱的老庄股也不可盲目介入，因为不管其后市如何运行，主力的主要目的仍是要出局的。

　　技术上，从6·24的1748点运行至今，形态上已构成典型的下跌五浪。截止今日沪指已下探至1353点，第五浪跌幅与主下跌浪第三浪基本上相等，也就是说，后市下调的空间已经不是很大。但是考虑到从11月8日加速下跌以来所形成的下跌通道角度过大，所以预计后市大盘还有一个震荡整固的过程，以舒缓目前的下降斜率。

　　操作上，后市已不必杀跌，激进的投资者可在调整中适当关注质优价低的超跌个股。