民安证券/华根生

　　由于缺乏成交量的支持，深沪两市大盘明显经不起抛售盘的打压，走出了力度更大的调整行情，两市个股行情也重新趋于低迷，表明目前的市场心态还非常脆弱，投资者在操作上应努力把握好市场节奏。后市短期投资者可留意1339点区域的支持力度和成交量的变化，如果增量资金依然缺乏入市信心，深沪股市经短时间的震荡盘稳之后，还有进一步走低的可 能。

　　市场心态的变化主要是受到了当前的政策形势的影响，目前管理层似乎依然没有进行政策护盘的意思，这意味着管理层能够容忍深沪股市运行到投资风险更低的区域中去。从盘面上看，虽然深沪股市不断创出新低，目前两市股指已直接逼近今年年初的低位区域，但市场人气依旧十分涣散，成交量始终维持在阶段性的地量水平上，使得深沪股市调整过程中多次走出抵抗型的反弹都昙花一现，很显然，反弹需要成交量的配合和确认。实际上目前我国资本市场并不缺乏资金，而是投资者尤其是机构投资者的信心一直受到政策面的压制。由于政策面的监管压力是持续存在的，再加上后市可能还会面临大盘新股不断发行上市等方面因素的冲击，二级市场明显还潜在较大的不确定性风险，使市场相当部分投资者的资金悄然离开股票市场。前期管理层多次表示要积极推动保险资金、社保资金投入市场，而且近年来我国货币供应量不断大幅增长，从这种种迹象看，深沪股市外围的资金环境是非常宽松的。不过增量资金入市需要政策面的积极引导，只有进一步消化政策面的各种压力和二级市场潜在的投资风险，才有可能会促使储蓄存款和社会资金重新流向股市，深沪股市的资金面才有机会逐步得到有效的改善，投资者应继续留意消息面的变化。

　　总之，目前的市场心态十分不稳定，需要有实质性政策利好的刺激才有望逐步恢复过来，一般性的技术超跌反弹行情是很难得到成交量的支持的。由于增量资金的入市信心不足，目前的资金面难以支持深沪股市走出强有力的反弹行情。在政策面没有发出明显的做多信号或者二级市场资金面没有得到明显的改善之前，投资者在操作上就应该继续保持谨慎，看准时机再抄底。