三元顾问 楼栋

　　做空依据：

　　(1)股指小幅冲高后，即呈震荡下行的走势，市场做多意愿极其清淡。

　　(2)以旭光股份为首的次新股放量杀跌，给市场运行带来较大的负面影响。

　　(3)5日均线压制作用明显，短期内仍有惯性下滑的空间

　　做多依据：

　　(1)部分老庄股止跌回稳，在一定程度上维护了市场人气的稳定。

　　据此，三元顾问认为：在经过两个交易日的小幅反弹后，周二股指再度向下破位，短线市场有重归跌势的迹象。

　　从市场的运行分析，周二早盘以兰州民百为首的一批前期跌幅较大庄股，出现放量大涨的行情；但在经历过兰陵陈香、西藏天路等老庄股的诱多“教训”后，市场对这种没有“实质性”的涨升给予必要的漠然，而兰州民百等庄股在没人响应的情况下，也很快放弃了消极的“做秀”。整体来说，市场中没能形成一个有效的做多力量，这才是行情始终难以崛起的直接原因。而针对后市行情演化，笔者认为有继续下跌的可能，当然，从目前的市场状况看，单个交易日的成交量基本都在40个亿附近波动，应该说，市场中主动性的杀跌力量还是较为薄弱的，且从周二盘中旭光股份、烽火通信等个股的走势看，虽然这类个股呈现放大量拉长阴的态势，但不难发现以上个股封牢跌停的气势不强，甚至后者还不曾下探跌停，市场做空的心态亦不十分坚决；因此，对目前这种向下破位的行情，倒可以认为是相对量运动的作用效果，毕竟杀跌是不需要成交量配合的，一旦卖方抛售的筹码无人接盘，则股指就有下行的理由，而现在的市场正是这种情况，场内资金大都已被冻结，本身流动性就相当之差，而依赖这部分资金去消化市场的抛售筹码显然不太现实，而场外资金亦是襟若寒蝉，主动抄底的意愿肯定不强，在这种“反围城”现象下，只需少许的沽空力量，就能起到“连锁反应”的效果。

　　另外，还有一个现象值得关注，截止周二早市收盘，已有三分之二的个股跌破年初的低点支撑。而依旧在1339点收盘价上方的个股，则基本上是一些权重股和老庄股，在整个市场价值中枢下移的情况下，这类个股亦有向下调整的要求。暂且抛开这点不谈，在已经跌穿1339点收盘价的四百多只个股中，亦仅仅只有20多只个股产生反弹，阶段涨幅(11.08-11.26)最大的广电信息亦不过9个多点。因此，从这个角度看，至少可以证明目前这个点位尚不是阶段低部。

　　综合以上分析，短期市场仍有向下运行的可能，但估计下跌的速率会相对较慢，操作上宜持币为主。