金信证券研究所 钱伟海

　　周二大盘再次出现大幅下跌走势，股指击穿了1375的前期低点，以当日的最低位收市，成交量较昨日有所放大。与前期的下跌有所不同的是，周二市场的作空能量已主要的来自于科技股和次新股的大面积补跌，而前期领跌的一些低价绩差股跌势反有所趋缓，由于以通信股为首的科技股和次新股是近期市场表现最为强势的二个板块，因此其今日的补跌很可能 反映了目前的市场已进入短期的最后一跌。我们认为，周二的大跌实际上仍是大盘自1573点反弹受阻以来调整的一个延续，而并非是新一轮跌势的开始。换言之，未来大盘虽仍有惯性的下跌，但市场的作空能量已未必会有想象中的那样大。

　　近期大盘的下跌始终受到了5日均线的压制，市场的走势之弱由此可见。从个股及板块的轮番下跌来看，市场股价的结构性调整显然还在进行之中。同时，我们也注意到，此次股价的结构性调整无论与今年初还是与去年下半年的下跌调整都有着极大的相似之处，因此，从某种意义上说，6.24以来的下跌应该属于一波中级的调整，而其最终的结果也应该是大盘就此完成一个中级底部的探明。目前大盘指数已非常接近1339的年内低点，而1350一带作为市场极为关注的重要点位，其后市的得失，显然关系到大盘箱体格局的最终演变，即1350-1750的大箱体能否最终维持。

　　就目前来看，大盘跌破1339点似乎已不可避免，但即使如此，股指还能有多大的下跌空间呢？更何况，目前的大盘走势实际上还存在相当的不确定性。因此，预计目前大盘的调整，有效跌破箱底的可能并不大，大盘后市一旦跌破1350或1339点的关键位，市场很可能会就此迎来一个重大的转折！从历史上看，大盘在形成一个重要的底部以前，往往会有一个大的震荡并伴随着显著的放量，故一旦近日市场在1350附近出现这样一种走势，则投资者应该保持高度的警惕，并随时应该考虑逢低介入。