广东科德 方开平

　　两根小阳线使市场看到了大盘形成底部的希望，也吸引了部分买盘介入推高股指，但大盘反弹明显缺乏成交配合，经过多次失败的反弹之后，市场趋于谨慎的心态，使股指反弹时明能不能有效放大，市场热点的零乱和消息缺乏实质性利好，也难以有效恢复市场信心，大盘短期的反复振荡整理，使市场机会仅体现在个股炒作上。

　　从短期的市场运行上看，深沪两市大盘的运行进入一个相对平衡的阶段，多空双方均较为谨慎，市场做空动力不足，股指上攻又缺乏成交配合，市场对1400点区域的认同，导致多空双方都不愿轻易采取行动。如果从技术上分析，近日股指的低量整理，股指不断构筑底部的特征，前期股指的大幅回落和运行形态以及时空调整均已充分的态势上看，短期市场向下空间应已相对有限，大盘存在三个构筑中期底部再上攻的机会。然而，目前基本面环境仍不够明朗，市场和理论界对管理层提出的一些比较尖锐性意见也缺乏较好的回答，宏观基本面一方面表现出趋好的态势，另一方面又透视出利空因素，尤其是一些因素对短期市场炒作信心起有极大的制约制作。

　　首先，引进境外投资者的QFII政策，意味着中国股市逐步与国际相接轨，A股股价是否会进一步下调与国际市场接轨便困惑着市场。其次，外资可以收购上市公司国有股和法人股，虽然暂时不能流通，后期随时会流通，而流通时的价格确定又面为问题，并且难以给二级市场持股者以补偿，公股流通问题仍困惑着市场。再次，管理层虽对一些传言作否认，但新股发行和增发依然不断，不商品城仅上市半年便欲再增发，“圈钱”欲望极为强烈，并且还有中信证券和华夏银行上市的消息困惑着市场。

　　显然，目前市场存在这诸多因素，对市场人气和机构的炒作信心均构成制约，也使短期大盘还难有效走出反弹向上的行情。当然，短期市场的向下也缺乏做空动力，在庄股跳水结束之后，ST板块和新股的走软毕竟对大盘影响有限，通讯股和低价大盘股、银行股等如能保持相对稳定走势，短期大盘的调整空间也会有限。

　　因此，我们认为，目前市场仍需反复整理，市场只有进一步消除诸多利空因素后才有望真正反弹向上。

　　操作上，目前投资者可以考虑以观望为主，等待大盘充分调整趋向明朗后再操作，可适当关注一批做空能量释放充分的底部走稳的低价股，如咸阳偏转(000697)，该股近期超跌后形成短线走稳的特点，周三放量向上受大盘影响而回落，短线上攻要求较强烈，可考虑在股指走稳时，短线介入炒作。