□长江证券研究所陈小平

　　周一大盘继续窄幅盘整。开盘成交清淡，盘中ST板块和低价股表现活跃，但成交量的萎缩说明场外并未出现明显的承接盘，市场表现谨慎观望态势。同时加上庄股不计成本大肆出货，引发了市场中对部分主力资金链产生可能断裂的联想，这样将很可能导致部分个股产生“雪崩”效应。兰州民百是一个典型例子。

　　市场目前正处于旧的投资理念破灭、新投资理念尚未树立的转轨时期。笔者认为，在这种特殊时期，主力唯有选择出局观望。整个市场缺乏明确主线，多方一味溃退。外资并购概念由于外资的观望使得仍停留在“概念”，没有太多的亮点。即使零散的个股出现反弹，也显得独木难支。更何况年关又近，资金又需回笼。

　　希望依然存在。周一戴行长表示中国经济发展势头良好，美国道琼斯指数四年来首次连涨七周，越来越多投资人认同10月为美股中期底部。上周五证监会澄清利空传闻，指出QDII、CDR等推出无明确时间表......同时社保基金正选择基金管理人，入市步伐可能进一步加快。

　　但从今年多个利好出台后市场表现来看，政策效应正逐渐衰减，市场内在规律居于主导地位。目前市场依然被空头主导，惯性下跌趋势不可避免。因此，在市场下降趋势尚未扭转之前，建议投资者以观望为主。但长期下跌使得一些个股股价已经逼近每股净值，一方面投资者可以关注此类个股，另一方面也说明大盘越往下，其投资机会将逐渐凸现。

　　同时上周五证监会指出QFII力度加大，看出证券市场的开放更加深入，与国际将更加接轨，包括投资哩念也将和国际接轨。关注外资并购概念、年报业绩可能大幅增加的个股以及上市不久的次新股。同时从近期市场表现看，需要规避涨幅较大的庄股，它们往往成为高台跳水一族。