鑫牛财经刘林

　　周一两市走出了缩量反弹行情，盘中比较令人担心的有两点：一是沪深合计成交比上周五减少约30亿，其原因在于沪指今日最高点1403.51点，没有冲过上周五的高点1409.00点，属于明显的冲高无力，市场的做多热情没有得到量价的配合。二是自上周四股指下破1400点后，连续三个交易日大盘均收在1400点之下，说明1400点的阵地也有被市场放弃意图。下 午2点后股指伴随着成交的放大逐波走低说明市场一旦反弹无力，做空的动能又再增加。这是一个弱市市场的典型特点。技术面上没有向好的趋势，特别是股指依托BOLL线下轨运行，表明市场处于极度弱势中，就如股指紧贴BOLL线上轨运行的强势一个道理。

　　消息面上，国际金融报刊登了刘纪鹏的一篇文章：《缩股全流通可为资本市场利好》，其核心思想是：补偿式全流通。他提出“在给流通股股东合理补偿的基础上，实现国家股、法人股在资本市场中的转让和流通。”补偿式全流通成为股市重大利好的重要前提就是：非流通股要在二级市场缩股；缩股减持和转让的对象必须是流通股股东。强调了向流通股股东做补偿的原则。不过，国有股减持和全流通问题不是一篇文章、一个提案能解决的，中期来看，该消息对于市场的影响不大。倒是市场中的三无板块在今日的表现估计与此文章有关系。

　　以申华控股为首的三无概念股今天成为市场的一大亮点，不过，除了申华的量价比较理想外，其余的如飞乐股份、爱使股份，均属于超跌跟风性质。整体板块可以待回调后加以考虑，追高无价值。两市的ST板块也有整体表现，ST兴业、ST七砂报收涨停。今日热点的总体特征仍是超跌＋低价。这同时也说明，在超跌股轮涨的前提下，只能个股的行情当作反弹来对待。

　　最近两日的小阳线属于股指连续下跌后的技术性修复形态，如果后市阳线实体不能放大的话，其后的走势仍然堪忧。操作上仍宜保持轻仓或者空仓观望。因为从月线的角度看，上证指数从99年6月到现在构筑了一个头肩顶的形态。目前右肩的极限低位在1280点。在股指没有面临“生死存亡”之前，仍有下调的空间。另外，历年来12月份的行情都是以探底为主。12月招行向战略投资者配售的股份上市也可能对该股及市场形成冲击。所以，后市没有增量资金入场的话，投资者仍应保持谨慎。板块和个股方面以波段性的超跌行情为主。