赖戌播

　　本周深沪股指承接上周跌势继续下行，股指在利空消息和周期汇聚的共同作用下快速下行，市场出现恐慌情绪和杀跌盘，周四股指还跳空下跌，指数跌近今年初的中级底部附近，周五股指有所回稳，股指收出十字星，但是成交量没有放大，显示市场仍然非常谨慎，底部是否探明仍不能确认。本周兰州民百(600738)连连被巨量封跌停板抛售，疑为资金链断裂 所致，盘中几乎每天都有跳水的庄股，而且增发、职工股上市等短期利空因素被市场放大，股指因而加速下跌。深综指至本周已经连续12周收阴，创历史纪录，显示市场极度孱弱，即使短期有反弹发生，也不应太过乐观。本栏上周预测上证指数将在1400点附近构筑中级底部，本周股指已经略微超过下跌目标。底部能否成功构筑？投资者应该如何应对？

　　一、周期分析：

　　众多中长周期汇聚于本月下旬，是我们认为股指在该时点出现剧烈震荡的主要原因，而根据周期理论，周期的汇聚点通常是股指的逆转点。我们从上证指数月线图上看，本月不但是汇聚了144个月、120个月、100个月、21个月、18个月的周期汇聚点，而且是36个月、18个月、6个月的对称周期汇聚点，这几个对称周期都是6个月的倍数，更加强了11月份变盘逆转(不一定是转势)的可能性。另外，本周往前13周、21周，下周往前55周、89周、143周分别对应前期的一个关键逆转点，显示本周和下周是关键的11月中的关键的两周，股指产生剧烈震荡就不足为奇了。但是，股指在周期汇聚的作用下形成逆转仍需要价位、形态、浪形等的配合，如本栏前期分析，上证指数在10月初跳空跌破上半年的上升楔形底边，所以对于上述周期的汇聚可能引发的底部的级别不能期望过高。

　　二、形态分析：

　　本周四，除了深成指以外，其他几个重要指数都在日K线上留下跳空缺口。上证指数周四的跳空缺口是竭尽缺口的可能性很大，因为其是6月底以来的跌浪的第三个缺口，也就是说，在几乎没有主动性抄底盘的情况下，恐慌性的抛盘几近枯竭，底部很可能就在眼前。当然，下周股指回补该缺口后，底部才能得到进一步的确认。从深综指的月K线对数坐标图上，我们可以看到一组平行通道组，股指本周已经下探到其中一条极为关键的轨道线上，显示股指很可能在此受到关键支撑。上证指数在1340点的水平线为一个自1999年以来的被部分技术分析人士认为是"跨世纪大型头肩顶"的颈线，尽管我们认为这个头肩顶因为头部"过度发育"和时间跨度太长而很可能出现变异，但是1340点也是极为关键的技术支撑水平，该水平被直接击穿的可能性不大。

　　三、指标分析：

　　从上证指数周K线看，其9RSI已经达到18的极度超卖水平，历史上，除了94年7月大底和去年10月中级底以外，没有出现过跌破18的情况(需要注意的是，跌破该线之前股指都经过连续暴跌)，而92年11月、96年1月和今年1月，9RSI达到18的水平后都出现重要底部。可以这样认为，股指已经到了"绷紧"的临界状态，股指在目前水平要么继续暴跌，要么大幅反弹，短期后市几乎不可能出现盘整市况，股指在短期后市将继续演绎剧烈震荡的特征。另外，从几个指数的日K线和分时图的14RSI来看，RSI与指数的背离状态和在低位受到关键支撑线支撑的特征依然存在，股指在下周初段有企稳上攻的技术条件。

　　综合研判：

　　直到本周末，虽然股指已经持续调整5个月，但仍然处于中期弱势之中，股指的中级底部依然不能得到确认。本周市场剧烈震荡，投资者(不管是多头还是空头)心态非常浮躁，追涨杀跌时有出现，中长周期的汇聚再次显露其引发股指剧烈震荡的威力。结合时间周期、技术形态、技术指标和波浪形态来看，深沪股指本周已经达到一个"和谐共振"的"绷紧"的临界状态，股指出现中级底部的概率很高，建议投资者在剧烈震荡的市况中冷静应对，密切关注市场的变化，在出现放量长阳、回补缺口、板块联动等底部特征时，应敏锐地及时捕捉市场机会。需要注意的是，在底部得到确认之前，切忌满仓操作，因为如果股指跨过临界时点而不出现大幅反弹，持续的大幅下跌便很难避免。