两市大盘自从11月8日急风骤雨般的加速下跌以来，在短短的11个交易内相对跌幅已经超过10%，不仅沪综指1500--1700点的箱体运行格局被彻底打破，1400点的整数关口也相继失守，并且1339点的年内低点也将面临严峻的考验。目前整个市场已经陷入一种极度恐慌的低迷状态之中，投资者手足失挫，面对突如其来的单边下挫走势不知如何是好，万般无奈之下离场观望也许是投资者所能做的近乎唯一选择，从而导致股指屡创新低根本就没有象样的反弹，即使是周五昙花一现式技术性反抽也只能成为过眼云烟基本上是可望而不可及。虽然股 指在短期内已经跌幅较大，对于后市大盘的走势，我们仍然比较倾向于大盘在下周继续进行恐慌性下跌以急跌的方式探明中期底部，具体空间上沪综指1339点的年内低点将被跌破已不可避免，但在这种急速的下跌中同样也面临着中短线机会即将来临。

　　首先，从历次大盘底部的形成过程来看，无论是1994年7月底股指经过17个月的漫长调整后所形成的325点历史大底、1996年1月份大盘下跌到512点之后将近300%涨幅的慢牛行情，还是令许多投资者至今记忆犹新甚至回味无穷的著名的5.19行情，乃至今年1月29日大盘见到1339点的低点之后长达半年的反弹，都无不是股指在长期的缩量阴跌后继续大幅下挫后以急跌的方式完成的。从目前沪深两市的情况看，大盘从去年6月份调整以来到本月为止已经调整了17个月，从循环周期的角度讲基本上符合17个月一个循环的历史规律。

　　其次，对于大盘从11月8日十六大召开之日起开始的下跌，其实在十五大时沪深大盘也出现过同样的情况。当时在十五大召开之前两市大盘经过半个月的持续反弹后于大会召开的前一天即9月11日的1298点开始暴跌，一直跌到9月23日的1025点，在短短的9个交易日内跌幅达16%，但之后两市大盘便展开了将近1年的震荡盘升的牛市行情。本次大盘虽然从时间上已经与之相当但从空间上却仍有距离，所以大盘在本周加速下跌的基础上继续下跌的幅度大概也就在5%左右，1339点下方的空间将比较有限。

　　最后，如果我们用波浪理论对目前大盘的走势进行分析的话，也支持上述观点，即对上述观点起到有力的支撑作用。两市大盘从去年6月份调整以来呈现明显的ABC三浪结构，即2001年6月14日的2245点至今年1月29日的1339点为A浪下跌，下跌时间为8个月，幅度为40%；B浪反弹为1339点至6月25日1748点，反弹的时间为5个月，幅度为25%；C浪一跌为6月25日的1748点至今，目前从时间上看，已经达到5个月，幅度也达到20%，从量度上讲如果本次下跌要稍大于25%的话，大致也就在130点上方。从时间周期上讲，由于5、8都是一些重要的时间周期数字，即大盘在本月底加速下行探明中期底部的可能性较大。

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