广发 杨敏

　　周四大盘在周三单边下跌收出较大的实体阴线的基础上，以1421.23跳空低开，开盘后即顺势下跌，全日再次出现单边下跌的行情。个股纷纷跳水，至收盘沪市仅有39只个股勉强维持红盘，多为历史充分炒作的个股，如黑龙股份、安彩高科、天通股份和江苏索普等，而下跌家数多达725只，跌幅超过5%多达75只，其中除ST之外跌停个股7只，分别为海南航空、 航天长峰、兰州民百和中视传媒等。大盘最低探至1389.29，最终以1390.63的次低点报收，大盘收出一根实体超过30点的较大阴线。成交56亿元，较周一、周二放大超过50%，较周三也放大近15%。可见市场处于恐慌性杀跌之中。

　　我认为目前已经加速完成最后一跌，大盘有望在周五出现跳空下跌后，出现探底反弹的行情。

　　我国国民经济持续运行良好，特别自去年12月以来增长幅度加速，令经济人士喜出望外，而代表国民经济晴雨表的中国股市却持续下跌，投资者痛苦不堪，与国民经济增长出现较长时间的背离。据统计，从1998年到现在，我国上市公司加权每股净资产由2.48元稳步上升到2.8元。经过近期的连续下跌，目前市净率仅3倍左右，创历史最低水平，而有超过10%的个股的市净率不足2倍，这比国外主发达国家成熟市场还低了许多。再加上我国是发展中国家，市场仍不够规范，国有股、法人股等因素(即国有股、法人股价格将比流通股价格低许多)，并且目前我国深沪两市流通市值相加仅约有一万二千亿元，因此，中国股市保持较高的市盈率也是合理的(目前日经指数39倍与我国基本相当，而英国伦敦金融时报指数市盈率超过60倍)。从这个角度讲，中国股市到目前阶段投资价值非常明显。

　　我们来看看大盘近期是如何下跌的？整体上讲，大盘自11月8日开始以较大的阴线下跌。11月8日至11月10日三天急跌后，在盘中进行过小幅的反弹，即抢反弹的投资者也被套牢。在11月15日至11月19三个交易日中收出小阴小阳，随后(本周三和本周四)出现了连续两根大阴线，使其成为下跌中继。我们还可以注意到，周三、周四大盘以单边下跌，且在周四出现跳空下跌缺口。整个过程的K线组合惨不忍睹，属于空头极度投机，同时也很少有赚钱机会，短线超卖严重，持续做空动能有限。而我国单靠做多才能赚钱的市场，这样，短期将出现一个空翻多的拐点出现，从而引发报复性反弹。

　　从个股来看，目前绝大多数个股的具备投资价值。且大多数个股短线超跌极为严重，潜在反弹欲望强烈，短线投机价值一触即发。