宝鼎咨询 李那

　　昨日没有出现对市场影响较大的消息，股指的运行主要是延续了技术面的走势。早盘股指低开并留下两个点的跳空缺口，股指呈现了加速下滑的态势，并回补了1408点附近的缺口。

　　庄股出货是祸首

　　11月8日，西藏天路为庄股跳水开了先河，紧接着连续三个跌停板令投资者瞠目结舌，许久以来，这种连续的暴跌已经很鲜见了。随后，青海华鼎、兰州民百、北方股份、航天长峰等纷纷加入跳水大军，就连被大家寄予厚望的综艺股份也有了明显的资金出逃迹象，短短10天，前3个月的战果全部被吞没。

　　技术上不破不立

　　昨天出现了下跌以来的第一个跳空缺口，如果把这个缺口看成是初始缺口的话，那么大盘的调整还有一段空间。目前距离前期低点1339点只有50多点的空间，这个被称作政策底的点位是否能阻止住大盘踯躅下跌的步伐？我个人认为，1339点实际上是没有什么支撑作用的，短期内击穿的可能性较大，正所谓不破不立。

　　从均线系统分析，日线、周线都已经跌破了所有的均线支撑，极端一些的要看到月线的长期均线系统，即1230点附近。但是，1230点在年内出现的可能不大，我们更倾向于认为在跌穿1339点后出现大的反弹行情，时间应该在今年年底到明年年初附近。

　　另外，昨日市场上只有50多家公司上涨，1300家以上的公司下跌，这种两市超过1200家公司下跌的状况近期已经出现过六次。我们认为，市场反复出现这种个股普跌状况预示着离底部越来越近。就目前两市的平均股价而言，应该说市场的投资价值将越来越得到体现，一些绝对价位较低，基本面较好的个股后市的杀跌空间不大，而上扬的概率较大。

　　黎明前的黑暗

　　在我们这个缺乏做空机制的市场中，所有人的目的只有一个，即通过做多来赚钱，只不过在具体的操作过程中，方法不同而已。比如，近期主力的思路就是在向上没有空间的情况下，采取向下打出空间的办法，目的是为获得更为廉价的筹码，这就是为什么这一阶段各方力量都在拼命出货的原因，当然，其中有一些必须出逃的资金。既然如此，这个市场就不会只跌不涨。尽管这个阶段是最难熬的一个阶段，是最坏的一个阶段，但也是孕育着曙光的阶段。

　　非理性的表现

　　周小川主席在香港的讲话被市场认为是近期大盘大幅下挫的动力，其实讲话内容以前也都反复提过，但是在市场普遍期待利好的情况下，利空效应被放大了。比如，将通过发行大盘蓝筹股来稳定市场，改变市场投资理念的提法，早在其出任证监会主席之时就已经明确了这一基调，其任职以来发行了宝钢、中石化、浦发、民生、招商、联通等等大盘股；而股指期货的问题更是同大力发展机构投资者相配套的必要措施。

　　今年以来机构投资者的发展壮大非常快，达到了超常规的目标，可是机构投资者的境地也是最凄惨的一年，原因就是没有避险的工具，而股指期货就是最好的避险工具。无论是发展机构投资者，还是推行QFII机制，股指期货都是必要的手段。

　　因此，我们认为周小川的讲话应该说是非常正常的，不正常的是市场的普遍心态，或者说是市场对于利好的严重依赖已经达到了缺乏理性的地步，而这样的市场恰恰是不成熟的，市场进入到了非理智期。

　　信心和耐心都重要

　　既然大盘已经进入到非理智阶段，也就意味着股指开始酝酿着转机。因此，在这一阶段，我们广大投资者能做的就是，首先坚定信心，相信市场不会推倒重来，既然不会推倒重来，跌完了就会涨；其次，多一点耐心，任何吸筹的过程都不会一蹴而就，给自己，也给主力一点时间；第三，加强学习，学会独立思考，准备好资金，密切关注盘面。