主持人 南方

　　主持人：周三市场对一家上市、一家增发还有一家发行的扩容压力表现为不能承受之重，在目前扩容节奏较以前每周“上二发二”的节奏有较大减缓的情况下，为何市场反应仍如此脆弱？至今大盘下跌已近五个月时间，为何一直没有象样的反弹？市场期待的反弹究竟何时出现？

　　三元顾问 楼栋：从市场的现状来分析，目前股指处于每天都创新低的下跌阶段，成交量也十分萎缩，与十月份相比，弱势特征体现得更加明显。在弱势当中，市场对扩容等利空的反映更加激烈，在发行真空情况下指数都反弹乏力，一旦出台新的发行消息，市场向下寻求支撑也就十分正常了。此外，周三海南航空的跌停也应引起我们的关注，该股急挫的原因与公司公布8575万股STAQ法人股将在近期上市流通有着非常大的关系，这使得部分投资者对市场的大规模扩容显得非常担忧，尤其是法人股的扩容是出乎市场预料的，很容易造成市场的恐慌。当然，市场在调整了将近5个月之后迟迟不产生反弹的根本性原因是市场内在调整要求所致，6月份的特大利好扭曲了市场运行的自身规律，虽然使市场的调整空间有所压缩，但无疑拉长了调整的时间，而且从中国联通上市后的定位来看，它加速了市场股价结构的调整，也使整个市场的运行步入了一个新的阶段，即低价股的群体变得前所未有的壮大，这使得市场的重心不断下移，近几个交易日不断有个股破位就说明了市场的这一特点。不过，市场在经历了连续的调整之后，反弹将随时产生，但是，从指数上分析，如果没有一个向下的加速过程，即使产生反弹，其持续性也将是非常值得怀疑的。

　　国海证券 张永攀：周三大盘大幅下挫固然与新股扩容压力增大有一定关系，但这些仅是表面原因，大盘反复下探不过是延续了前期的跌势而已，在底部未探明之前，指望大盘出现单日反转是不现实的，尤其是目前市场正一步步逼近年关，机构都面临较大的套现压力，资金面吃紧。股指从7月初见顶开始回落，反复盘跌近五个月，说明下半年主力一直在进行战略撤退。11月8日以后大盘跌势明显加快，至周三收盘跌去近150点，由于短期内跌幅较大，预计大盘在1400点上方附近应能获得支撑，稳定一段时间，在1400-1500点之间进行区间震荡，但市场大底的形成估计还需要较长时间的反复整理，年初1339低点已经开始重新感受到大盘调整的压力。市场期待的中级反弹行情可能需要等待来年了。

　　主持人：目前大部分投资者既不敢轻易杀跌也不敢放胆建仓，因为股指日日创新低且底部不明，但技术指标一再超跌随时又可能出现报复性反弹，面对如此市道投资者应如何操作？后市哪些板块及个股蕴含机会？

　　三元顾问 楼栋：具体到操作上，我觉得大家应该掌握的一个重要原则就是尽量多看少动，因为在弱势之中，“不言底”是被无数历史所证实的，盲目地去猜测底部，最终失败的可能性非常之大。既然指数这一系统性风险随时存在，那么减少操作频率就显得尤为重要。此外，近期盘面个股表现的连续性非常差，列涨幅榜前列的个股涨幅也是非常之小，介入操作要获利的难度实在是太大。在经历了连续的下跌之后，市场的机会也会逐步显现出来，一旦经过快速下跌确立中期底部，就应该是投资者介入的时机，在目前中期底部还未显露之前，大家要做的就是耐心等待机会的出现，做好盘外的功夫，选择一些股价严重超跌、基本面又不错的上市公司进行跟踪，这样才能在接下来的反弹行情中占据主动。

　　国海证券 张永攀：在市场大底正式形成之前，只存在小波段性反弹和单日快速下探后的盘中反抽，这种反弹和反抽仅具有技术上的意义，起到一种延缓下跌的作用，却无力改变大盘盘跌下探的趋势，所以操作上仓重者遇反弹应以减磅为主，切忌盲目追涨杀入，在弱市市场反弹的主要动力来自小盘股和深度超跌股的反弹，包括部分题材股短暂的活跃，小盘股拉起来轻松，超跌股技术上存在反弹要求，题材股借机火一把不足为奇，这都属短线资金所为，仅起到烘托盘面、活跃市场气氛的作用，因而反弹持续性差，只适合小波段操作。后市大盘在探明底部后反弹回升的主要动力将集中在新上市次新股，机会就在次新股。研究发现次新股走势与大盘强弱保持较大的正相关性，大盘弱势将拖累新股，反之大盘强势则将激活新股，投资者对于目前价位在3-12元一带，技术形态维持强势不跌的最近3个月上市的次新股，尤其是低价次新大盘股可重点关注。除次新股外，对于近期基本面有积极变化、技术上经过长线下跌后目前正处于震荡筑底阶段的电信类科技股也可适当关注。