民安证券/华根生

　　近期深沪股市连续大幅震荡走低，虽然最近两市大盘在6月份低位区域因受到抄底盘和回补盘的积极抵抗而一度出现止跌回稳趋向，但由于盘中套现压力非常沉重，使得深沪股市明显缺乏反弹后劲，投资者应继续谨慎看待后市。

　　从盘面上看，近期两市前期庄股又开始了新一轮的轮动跳水行情，而且盘中形成了新的恐慌性抛售氛围，促使深沪股市再次出现急跌走势，充分表明了市场主力机构坚决套现离场的主流心态。许多投资机构的拆借资金、委托理财资金、证券公司挪用的客户保证金、以及违规入市的银行资金等每到年底往往都有回笼要求，而今年管理层进一步加强了清理整顿市场的力度，使年底形势更加严峻，11、12月份可能还会有相当部分主力机构资金需要撤离一、二级市场。近期深沪股市的每一次短线反弹都遭到了套现盘的沉重打压，使得深沪股市在“十六大”期间也难以有所表现，就充分显示出被套庄家的耐心十分有限，套现欲望非常强烈。目前深沪股市面临最大的问题是缺乏资金面的支持，过去几年之所以能够一直保持牛市格局，主要是依靠包括私募基金在内的主力资金推动的。但现在政策面发生了重大的变化，市场心态明显已经逆转，在今后较长的一段时间里深沪股市可能会因此而失去资金面的支持。如今党的“十六大”已经胜利闭幕，但管理层的监管政策似乎还没有任何的松动迹象，在目前区域显然还不太可能进行政策托市。从这一角度看，后市中短期政策面可能还会在较大程度上压制市场人气，二级市场上的投资性炒作行为会进一步收敛。因此，本人认为尽管深沪股市已经有了较大的跌幅，而且股指几乎创下了年内新低，但真正的底部似乎没有探明。市场多空在1450点区域经过一番争持之后，估计深沪股市还有可能会延续调整走势，向政策面认为更为合适的区域运行。

　　总的来看，只有基本面得到更充分的释放，深沪股市才有可能会出现重大的转机。近期两市大盘持续大幅下挫，确实在较大程度上加速了风险的释放。但今后管理层的监管、扩容政策会出现什么新的变化呢？在什么区域管理层才会再次进行政策托市？这些都是潜在的不确定性因素，目前言底似乎为时过早，后市短期深沪股市难免还会有阵痛。