金信证券研究所 钱伟海

　　今日大盘的再度大幅下挫，不但使市场昨日的反弹努力迅速夭折，同时也使得大盘重新回到了近期所形成的加速下跌的轨道之中。昨日我们曾谈到，周三股指的盘中反弹，属于抵抗性下跌的可能性要更大一些。今日大盘的走势应该说已充分显露出了市场的弱市特征。事实上，一如去年以来的每次大的调整一样，6.24以来的下跌，实际上仍是市场股价结构调 整中的一个必然的过程，虽然其中也受到了一些外在因素的影响，市场一度出现较大的震荡，但市场总体的运行趋势目前来看却始终没有根本性的扭转，市场的力量也再次得到了充分的体现。

　　目前市场的下跌，既是股价结构调整的过程，同时也是市场风险逐步释放的过程。我们注意到，近期跌幅较大的个股较多的集中于一些庄股或一些绩差的个股之中，如西藏天路、兰陵陈香和ST板块。这实际上与去年一些“问题股”的跳水有着异曲同工之处。但同时，庄股的跳水对市场的负面影响也开始逐步显现。周四一些强势的个股也开始大面积的补跌，大盘指标股中海发展及部分通信股周四的大幅下挫，是否预示着补跌行情的全面展开？目前来看，这种可能性确实已越来越大！而一旦市场出现全面补跌，毫无疑问，短期大盘将继续维持目前的加速探底走势而很难出现有效的反弹。

　　初步判断，后市大盘很可能会形成一步到位的下跌走势，并完成对中短期底部的探明。换言之，此次大盘一旦完成探底，市场很可能会再次形成一个阶段性的底部区域，对此投资者应该保持高度的警觉。

　　目前来看，大盘在1400-1450区域的支持将面临大的考验，后市大盘在此区域出现反复的可能较大。但即使击破1400点大关，估计股指也有望在1350-1370一带获得强大的支持，市场在此点位形成重大转折的可能极大。从时间上看，大盘此次的调整，最终有望在月底前完成。在市场趋势未明显改变以前，短期仍可保持适当的谨慎。