李群

　　马年"平衡市"的特点比较突出,"急涨慢跌"是行情运行的主要特点：

　　1500点之下的系统性风险不大,在此位置,技术面已有超跌之嫌,踏空风险远大于持股风险,马年的尾巴随时有望扬起来

　　近日,股指在政策面利好频出、基本面欣欣向荣的情况下,仍然连拉三根中阴线,并且击破了近期的低点1488点,继续向下寻求支撑。这种市场面与基本面、政策面的完全背离大大出乎广大投资者的意料,市场人士也百思不得其解。那么在离马年结束不到三个月的时间里,市场行情又将如何演绎呢?

　　马年行情"平衡市"特点突出

　　直至目前,马年行情已运行了一大半的时间,对此,我们总结出以下几个特点:其一,马年"平衡市"的特点比较突出,股指围绕着年初开盘点位1540点,以上下200点左右的幅度进行波动；其二,"急涨慢跌"是行情运行的主基调,典型的如年初降息后的二月份行情和6·24行情；其三,政策面暖风频吹,上证综指1500点附近区域堆积了大量的利好；其四,深圳本地重组股、低价大盘蓝筹股先后成为市场的主流热点,而高科技股、部分庄股的探底过程仍然在继续。

　　如今,大盘已经运行到马尾阶段,马年的这些特征仍然在市场上存在,但从近期的盘面上我们还是发现了一些新的变化:首先,股指在1500点附近区域波动幅度开始加大,成交量呈现不规则地放出；其次,在盘中连续五次试探1500点的支撑后,终于在11月12日,将其击破,昨日股指再次收于1500点下方；最后,在盘中个股跳水不断的情况下,以上海汽车、中国石化为首大盘蓝筹股却逆势上行,表现出少有的强势。

　　从以上对比中我们发现,虽然股指仍然在马年中运行,但是马年行情固有的一些特征正在发生变化。因此,对于把希望寄托在明年的广大投资者来说,把握住目前市场行情特点是非常必要的。

　　技术面走势背离,已有超跌之嫌

　　同基本面的大好形势和政策面的鼓舞人心相比,近期却出现了完全背离的走势。股指不仅击穿1500点,更是将本年度震荡向上的支撑线,即1339点和1488点的连线跌破。

　　单纯从技术角度分析,如果股指将重要的趋势线击穿,则大盘向下空间就会被打开,后市市场走势将有两种可能:其一,从波浪理论来看,如果把上证综指的2245点-1339点看成下跌A浪、1339-1748点看成反弹B浪的话,那么股指目前是在C浪中运行。理论上来看,C浪应跌破A浪的低点(即1339点),这样的话,大盘可能在迅速击穿1400点后,再次试探1300点的支撑,这是较悲观的预计；其二,股指仍然延续着马年行情的特点,以时间换空间,以逐步震荡向下的形式结束C浪,在这种形式下股指的震幅不会太大,但调整时间有可能会很长。

　　同时,目前股指向下突破的有效性仍值得怀疑,昨日股指的大幅反弹表明,多空争夺1500点的角力仍在继续,谁胜谁负尚很难说。由于马年行情属于"平衡市",退一步说,即便股指选择第一种走势,短线会有一定幅度的回调,但到年底也肯定会收回来,即重新站在1500点之上。同时,由于股指在经历过长达一年半的调整之后,大家都对羊年的行情有比较好的预期,从这个意义上讲,如果市场向较悲观的结局发展的话,那么股指这次找到的底肯定是一个"铁底"。从量幅上来看,大概会有10%的跌幅,不过这个过程很有可能在短时间内完成。因此,这对中长线投资者并无实际的操作意义,投资者不必过分恐慌。另外,投资者还应该特别注意的是,中国证券市场在1500点之下的系统性风险是不大的。在此位置,技术面已有超跌之嫌,大盘随时都有可能展开反弹,马年的尾巴随时有可能扬起来。对此,投资者应引起警觉,谨防踏空的风险。

　　从历史经验来看,大盘每一次找底的过程对投资者来讲都是一个痛苦的过程,更是考验投资者心理承受能力的一个过程。这个过程的一个显著特点是,往往当大家都认为大盘已经超跌、底部即将来临时,而市场却表现得更加变本加厉；而当市场人气已经极其低迷,无人再去谈底部之时,这时候,真正的"底"反而会悄然来临。因此,投资者应该牢记,最痛苦的时候也是离希望最近的时候,正如黎明前的黑暗一样,熬过去,光明就在眼前。